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国有行1Y CD发行利率整体不高于2.57%——同业存单
民众国际期货官网【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/朱宸翰（联系人）民众国际期货官网民众期货民众期货官网民众国际期货官网本周同业存单市场跟踪——民众国际期货官网民众国际期货官网发行规模：同业存单发行规模上行，净融资额上行至1252.6亿元（上周-796.8亿元）。分主体看，国有行、农商行发行规模占比下降。分评级看，AAA、AA评级的存单占比上升。民众国际期货官网民众国际期货官网发行期限：同业存单发行加权期限上行至7.01个月（上周5.89个月），9M期存单发行占比下降，1Y期存单发行占比上升。民众国际期货官网民众国际期货官网发行成本：同业存单发行加权成本上行至2.58%（上周2.52%），国有行1Y存单发行利率2.57%左右。民众国际期货官网民众国际期货官网发行成功率：同业存单发行成功率上行至90.24%（上周87.88%），国有行发行成功率下降，股份行、城商行、农商行发行成功率上升。民众国际期货官网民众国际期货官网二级市场收益率：1Y AAA同业存单到期收益率下行至2.56%（周度环比-1.25bp）。民众国际期货官网民众国际期货官网1. 本周存单发行情况民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行规模上行，净融资额转正。本周同业存单总计发行7590亿元（上周7065亿元），净融资1252.6亿元（上周-796.8亿元）。下周同业存单到期量4407.2亿元。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网其中，国有行、农商行发行规模占比下降。国有行（19.70%）、农商行（7.43%）发行规模占比下降，股份行（31.46%）、城商行（40.58%）发行规模占比上升。民众国际期货官网民众国际期货官网AAA级、AA级存单占比上升。AAA级（92.11%）、AA级（0.77%）存单发行规模占比上升，AA+级（6.88%）、AA-及以下级（0.23%）存单发行规模占比下降。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行期限上升。本周同业存单加权发行期限7.01个月（上周5.89个月），1月、3月、9月期存单占比下降，6月、1年期存单占比上升。民众国际期货官网分主体看存单发行期限分布：本周国有行加权期限7.41个月（上周4.75个月），国有行新发存单中较长期限（指9M/1Y，下同）占比41.95%（环比+23.44pct），股份行较长期限占40.33%（环比-11.29pct），城商行较长期限占比25.64%（环比-10.46pct），农商行较长期限占比20.50%（环比+8.93pct）。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行加权成本上升。本周同业存单加权成本2.58%（上周2.52%），其中国有行2.49%，股份行2.55%，城商行2.61%，农商行2.66%。截至11月17日，国有行1年期存单发行利率2.57%，股份行1年期存单发行利率2.63%，城商行1年期存单发行利率2.81%，农商行1年期存单发行利率2.75%。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行成功率上升。本周同业存单发行成功率90.24%（上周87.88%），国有行发行成功率下降，股份行、城商行、农商行发行成功率上升。民众国际期货官网民众国际期货官网2. 本周存单利率变化民众国际期货官网民众国际期货官网截至本周五（11月17日），1年期AAA同业存单收益率为2.56%。相比上周五，本周1月期同业存单收益率上行5.00bp至2.19%，3月期同业存单收益率下行1.12bp至2.49%，6月期同业存单收益率下行2.75bp至2.54%，9月期同业存单收益率下行1.77bp至2.55%，1年期同业存单收益率下行1.25bp至2.56%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差上行至-6.25bp左右。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网本周，1Y AAA同业存单收益率与R007利差MA20上行至25.07bp左右。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单期限利差走势分化。1Y-6M期限利差上行至2bp，1Y-3M期限利差下行至7bp。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网
