民众期货：弹棉花
民众国际期货官网宝子们，这里是你最爱的弹棉花频道，冷峻冷酷冷心冷感冷面大帅哥弹棉花来了！民众国际期货官网近期民众国际期货有点抢眼啊，市场yy降Z降X求而不得撒泼打滚在民众国际期货市场上嘤嘤嘤嘤我就不多说了吧，毕竟我弹早在前两篇民众国际期货里锐评过你债了等降Z？我劝你冷静冷静啊！钱去哪里了?。真正引人注目的，主要还是“三个不低于”、向人大报告以及平滑一季度信贷规模这三件事情。民众国际期货官网咱先不说政策或者表态，咱就说这个频率，和去年四季度至今年上半年就很不一样，你就想想一个up主他突然频繁更新这意味着什么……民众国际期货官网至少我们可以说宏观经济管理机器经过大半年的润滑之后，终于要开动了吧。民众国际期货官网那，你的投资逻辑就得变一变了吧？民众国际期货官网首先从最不重要，也是民众国际期货通过证券时报辟谣的事儿，就是平滑一季度信贷规模。但你要理解这个要求，前提是你得知道银行的一些惯例……民众国际期货官网银行通常到四季度就会开始储备项目并减少信贷投放，并为明年一季度的大量投放做准备——这就是为什么银行的“开门红“在新年还没开门的时候就已经在准备了，所以一般来说，四季度的信贷是偏弱的，加上今年又遇到化债置换，银行贷款会置换成民众国际期货，所以我才说10月的信贷是多么难能可贵！！！！！民众国际期货官网这时候，民众国际期货表态“开门红“能不搞就不搞了，有项目别储备，你现在就放，把四季度的增速做高一点，一季度你再重新找新的客户，我相信你你可以的！民众国际期货官网你说银行会怎么做呢，银行的选择是大量买入明年一季度将会到期的票据……民众国际期货官网为啥？民众国际期货官网因为四季度放贷对银行不光无益，可能还会不利于自己的利润水平：只要拨贷比没有触顶，银行就必须为新发放的贷款进行拨备，拨备是一种成本而非所有者权益，那么四季度放款，利息还没收多少呢，成本就得激增，对当年利润会形成挤压，所以为何不拖两个月拖到明年再放呢？民众国际期货官网正是因为有这个原因，所以10月以来票据利率一直偏强，但是传统的用票据利率走势来预测当年信贷数据的方法在此时是失效的。民众国际期货官网而另一方面，平滑并不意味着增速可以放缓，这是民众国际期货没有表达而被媒体引申出来的，不过民众国际期货很快辟谣，别瞎想，别想躺，谢谢。民众国际期货官网第二个，我觉得很妙的政策就是三个不低于，50家房地产企业搞个主银行覆盖它的流动性需求，避免烂尾楼这个政策很妙，非常妙，它妙就妙在中央层面不再像以往那样通过刺激需求来温暖房地产市场——需求是非常不可控的，16年初中央推棚改货币化安置的时候，民众期货官网件上也写的是降价去库存，没想到刺激了一轮疯狂的泡沫增长，那不刺激需求，着力于稳住供给，不出烂尾楼，让需求在一个安稳的环境里自然恢复，自然是回避刺激泡沫的最好方式。民众国际期货官网而真正比较6的是保障措施，即是银行投放房地产贷款的增速不得低于全行业均值——这其实人为创造了一个“内卷“的局面，我们假设ABC三家银行，A行最积极，C行最落后，B行的增速刚刚卡在均值上，在这个政策之下，C行必须要努力达到B行的增速，但当C行变成B行之后，B行的水平已经不是均值了，那么B行和C行都要继续努力才行，这种比拼最终会让本来可以不动的B和本来只需要一点努力的C的努力收敛在A行的努力程度之上，妙啊妙啊！民众国际期货官网第三个，是民众国际期货在人大汇报时，参会委员的表态——比如引发很多大佬批判的M1低M2高的原因之一是空转，虽然那篇俏皮题目的中心民众期货把M1低M2高归罪在居民不消费投资，但M1低M2高里有空转因素整体来说应该是个共识。民众国际期货官网我弹给你举个例子。民众国际期货官网一个居民，他把钱从活期存成了定期，他不投资也不消费，于是M1少了……别急，这只是M1和M2的转换，不涉及M1和M2的增长，货币要增长，除了民众国际期货给钱，只有银行给信用，把未来的钱贴现到现在来用，来能形成货币的增长。民众国际期货官网然后，银行会把这个钱借给另一个经济主体，企业或居民拿到了钱，就会形成活期存款或定期存款，M1和M2才会开始增加。民众国际期货官网如果投资和消费需求减少，那么信贷就会减少，不管借款人用钱来干嘛，最终形成了活期存款还是定期存款，M2都会增加，所以M2高的前提，就是社会融资扩张顺利，这是一个前提，在这个前提之下M1偏低——信贷多，没进入到实体没润滑到经济，这不正好切中了“空转“这两个字的定义吗？民众国际期货官网所以，委员们也没说错，的确出现了空转，你可以说空转的原因是没有实际融资需求，你也可以说空转的原因是融资成本低，当然更可能的是两者都有，正是融资成本低，使得借款人可以用信贷套利，并放到银行间市场上加杠杆赚钱。民众国际期货官网这和我弹上一篇讲套利中美利差一样的模式，本质上是一种利差套利游戏。民众国际期货官网空转的前提，利率低+需求小（其实就是流动性陷阱），那么三个不低于、政府基建项目，对地产的支持给你带来需求，接下来是不是就要解决利率过低的问题啦？民众国际期货官网……民众国际期货官网嗯，没错，我弹就是在鞭尸你债这些“降降派”……民众国际期货官网最后，我一直没弹过A股的棉花，主要是觉得还没到时候，但是政策组合拳愈发清晰，可能聊故事的时间也快到了。民众国际期货官网那么就酱，掰掰。免责声明：民众期货民众期货官网《/b>所载民众国际期货、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。民众期货官网
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