美联储降息预期再升温? 德银:明年降息175个基
德银:明年降息幅度或达到175个基点
民众国际期货官网 德意志银行经济学家Jim Reid在报告中指出,2023年美国经济颇具韧性,但当前仍有迹象表明劳动力市场正明显放缓,消费正变得疲软。因此,预计2024年上半年美国经济将陷入温和衰退。当然,如果通胀得到控制,而失业率没有大幅上升,那么经济会更软着陆,这仍然是当面面临的一个显著的上行风险:民众国际期货官网我们预计美国实际GDP将在2024年上半年下降约0.6%,失业率将略高于4.5%。 民众国际期货官网我们预计经济增长下滑的主要原因是消费支出的下降,美国家庭将面临可支配收入增长放缓、储蓄减少、学生债务偿还以及信贷条件收紧的影响。最近信用卡和汽车贷款拖欠率的上升就证明了这些不利因素正在对经济产生影响。民众国际期货官网 德银指出,2024年劳动力市场将处在关键时刻,可能触发“萨姆规则”(Sahm rule),如果如他们所料,经济持续疲软,那么劳动力市场可能会出现明显降温,失业率将显著提高,从现在的3.9%大幅上升,2024年中旬达到4.6%:
民众国际期货官网自4月份以来,美国失业率按3个月平均值计算已上升了0.33%,而根据萨姆法则,12个月内失业率从低点上升0.5%即为衰退指标。从上一份薪资报告的分析来看,未来三个月内很有可能出现这一幕。民众国际期货官网 德银指出,尽管未来降通胀的道路依旧崎岖,但美国经济和劳动力市场的疲软将有使通胀率(接近)并逐步回到2%:
民众国际期货官网在过去的一年里,通货膨胀也同样取得了重大进展。这一进展的细节在很大程度上符合当前的通胀论调。随着全球供应链的恢复,核心商品的通胀已经消失。住房通胀已经达到顶峰,在私人/新租户租金走软的带动下,未来一年应该会取得更大的进展。最后,除住房外的核心服务业通胀有所回落,但相对于金融危机前的情况而言,仍处于高位。民众国际期货官网 因此,德银认为,明年上半年核心PCE显著低于3%的背景下,失业率达到4.5%,美联储将于2024年6月首次降息50 个基点,到明年年底的降息幅度达到175个基点,使联邦民众国际期货利率降至3.6%,并在2025 年初再降息50个基点:
民众国际期货官网根据我们的预测,美联储明年将总共降息175 个基点,使联邦民众国际期货利率降至3.6%,并在†2025 年初再降息50个基点。届时,美联储民众国际期货利率将与我们认为的名义中性利率(3-3.5%)基本一致,高于美联储的长期中值点。 民众国际期货官网我们预测的降息时间晚于市场所预期的时间,因为美联储有意避免重蹈20世纪70 年代过早和过度宽松的覆辙。民众国际期货官网 民众国际期货风险提示及免责条款 民众国际期货官网 市场有风险,投资需谨慎。本民众期货官网不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本民众期货官网中的任何意见、民众期货或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
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