楼市新政效果凸显，假日临近消费蓄力
民众国际期货官网一、本周高频指数民众国际期货官网12月24日当周综合高频指数（4周移动平均）为120.84点，周环比续升4.81pct、同比续升至5.68%（前值3.07%），高频指数本月以来保持提振趋势。总体来看，生产端继续呈现淡季特征，总体表现平稳，分项高频指数环比小幅回升0.33%；受元旦假期临近影响，消费有所蓄力，分项高频指数环比回升1.58%；本周高频指数仍受投资支撑，分项高频指数环比大幅续升26.31%；出口仍然偏弱，分项高频指数环比回落2.73%。民众国际期货官网基建方面，淡季特征仍然明显，各项开工指标边际回落居多。投资方面，本次新政落点较为精准，京沪松绑对楼市全局产生了明显的提振效果：新房二手房、分城市能级销售情况均有所改善，一、二线城市商品房销售同比涨幅扩大，三线城市跌幅收窄；9各重点监测城市二手房成交套数周环比转正，一线城市涨幅居前。但判断房地产是否底部企稳的时机可能尚未到来，新政对存量交易需求的催化作用、是否带来增量需求，需要进一步数据观测。出口方面，近期运价分化明显，受大西洋地区需求不振影响，BDI指数连续回落，另一方面，红海地缘冲突继续推升欧线集运价格，船只改道绕行带来的运输时间延长、运输成本上涨、短期供应紧张等可能对各国进出口交货节奏造成扰动，并推升以油品为主的大宗商品期现货价格，后续危机演化情况需持续追踪。消费方面，多指标指向年底经济活动改善、假期效应对消费的提振作用可能已经显现：本周电影消费仍然维持较高热度，猪肉价格涨幅明显，货运物流有所回暖，城际迁徙及民航客流均有不同程度回升。民众国际期货官网本周随大行下调存款利率，市场降息预期升温，市场利率整体下行。但宏观高频数据显示地产新政效果或超预期、叠加元旦假期消费需求集中释放，未来一个月基本面数据表现可能好于市场预期，长端利率有一定调整风险。民众国际期货官网二、具体高频指标跟踪民众国际期货官网（一） 生产：淡季生产平淡。民众国际期货官网12月22日当周，生产端各项指标以边际回落为主。全国高炉开工率77.69%，周环比回落0.60pct，周同比回升1.76pct。12月21日当周，江浙涤纶长丝开工率周环比回落0.90pct，周同比增32.03pct；江浙织机开工率周环比回落0.38pct，周同比增20.85pct。12月21日当周，汽车半钢胎开工率为72.28%，周环比小幅回落0.10pct，周同比升13.93pct；汽车全钢胎开工率为57.64%，周环比回落2.00pct，周同比升7.89pct。民众国际期货官网（二）需求：地产新政提振效果明显。民众国际期货官网（1）投资方面，基建相关高频数据显示，12月22日当周，钢材价格多数回落，螺纹钢、高线、热卷和冷卷价格周环比分别为-1.28%，-0.84%，0.24%和-0.15%。螺纹钢库存周环比回升2.46pct，周同比-0.10%，库存仍在底部震荡。水泥价格指数小幅回升，周环比为0.08%。12月20日当周，石油沥青开工率周环比-0.50%，同比为1.60%。12月15日当周，水泥发运率和磨机运转率环比跌幅扩大，周环比分别-2.66%和-3.46%，周同比分别为-1.90%和-3.72%，基建施工整体呈现明显淡季特征。民众国际期货官网地产投资方面，12月24日当周，30城商品房销售热度明显改善，周环比19.11%，周同比为12.06%，环比大幅续升，同比由负转正。分城市来看，不同能级城市有所分化，本周同比一线（31.48%）>二线（14.02%）>三线（-10.16%），一、二线城市同比涨幅超出预期，三线城市跌幅收窄。二手房成交方面，市场交易情绪同样改善，9个重点监测城市成交套数周环比4.31%（前值-1.83%），其中一线城市涨幅居前，北京25.13%，深圳4.81%。拿地方面， 12月17日当周一级土地成交明显延续改善趋势，当周成交土地占地面积5,306.13万平方米，继前周环比大幅上升后，环比续升64.53pct，同比升9.83%，由负转正；土地溢价率升至3.33%（上周值3.23%）。民众国际期货官网（2）消费方面，乘联会最新数据显示，12月第二周乘用车日均零售6.7万辆，同比增长2%，环比增长14%；12月第二周乘用车批发日均7.3万辆，同比增长17%，环比增长13%。12月乘用车零售市场较为平稳，厂商批发逐步走强，经销商对12月-2月的春节前零售预期显现积极信号。其他方面，12月23日当周，电影消费热度边际回落，电影票房和观影人次周环比分别为-10.16%和-8.92%，但随贺岁档不断升温，电影消费预计还将持续回暖。民众国际期货官网（3）外贸方面，12月22日当周，外贸指标分化，BDI指数持续回落，周环比为-11.6%，或受大西洋地区需求疲软、海峡型船运价下跌拖累；CCFI和SCFI周环比分别为1.2%和14.8%，随红海地缘危机继续发酵，欧线集运价格大幅上涨，带动综合运价指数反弹。民众国际期货官网（三）物价：猪肉、原油价格反弹。民众国际期货官网民众国际期货官网（1）12月22日当周，农产品批发价格指数继续上涨，周环比升2.35pct，具体来看，蔬菜（+4.0pct）>猪肉（+2.2pct）>水果（-0.5pct）>鸡蛋（-2.3pct）。本周猪价出现明显上涨，一方面前期猪价持续下行，已接近季节性低位，另一方面随元旦假期临近、新一轮猪肉收储启动，猪肉供需关系有所改善，猪价随之上涨。民众国际期货官网（2）国际油价反弹，12月22日，布伦特原油现货价报80.92美元/桶，WTI原油现货价报73.56美元/桶，周环比分别为6.58%和4.45%。根据第三方数据估算，全球贸易中约16.5%的原油、成品油通过苏伊士运河运输，红海地缘冲突下，船只改道绕行带来的运输时间延长、运输成本上涨、短期供应紧张等可近期推升了油品为主的大宗商品期现货价格。12月22日当周，RJ/CRB商品价格指数周环比涨1.85pct；南华工业品指数周环比涨0.94pct。民众国际期货官网（四）交运物流：货运物流回暖，出行需求增加。民众国际期货官网12月24日当周，整车货运流量指数环比2.50%，边际有所回升。公共物流园和快递分拨中心吞吐量指数环比分别为1.20%和1.14%。年底旅游出行、商务出行需求较为旺盛，本周国内、国际航班执飞架数均周环比分别为4.72%和6.39%。民众国际期货官网城市客流方面，冬季道路拥堵加剧，百城延迟指数周环比回升2.24%；11座重点城市地铁客运量回升，周环比为1.67%；其中，上海、北京、广州和深圳四个城市地铁客流量周环比分别为1.44%、1.08%、0.16%和0.33%。本周百度迁徙指数回升，周环比2.15%。民众国际期货官网三、本周高频图表朱德健 SAC：S0360622080006
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