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2023金融稳定报告传达了哪些信息？_民众期货_民
民众国际期货官网中国人民银行于12月22日发布了《中国金融稳定报告（2023）》。删去了中小金融民众期货风险呈现区域集中特征的表述，主要强调国内需求相对不足，部分领域存在风险隐患。民众国际期货官网民众国际期货官网从专栏排布观察，部分涉及跨境资本流动、存款安全、农村信用社等，此外有多个专栏涉及保险公司，或反映了近期监管的关注之一。民众国际期货官网民众国际期货官网从宏观杠杆观察，居民去杠杆仍然是突出问题。民众国际期货官网民众国际期货官网从银行业压力测试结果看，重要银行抵御经济下行风险的能力较强。中小微企业及个人经营性贷款风险值得关注。地方融资平台、地产和投资等风险总体可控。民众国际期货官网民众国际期货官网需要注意的是，融资平台风险的测试冲击影响幅度在上升，而且是所有测试中和上一年度比变化最大的，说明这一问题对银行影响确实在上升。民众国际期货官网民众国际期货官网在风险监管上，民众国际期货力求抓早抓小、“补短板”“治未病”，防患于未然。因为高风险民众期货的风险积聚往往有迹可循，建立相应指标监控体系有助于及时发现潜在风险，有效避免损失扩大，降低风险处置成本，提升金融风险防范工作的前瞻性和有效性。民众国际期货官网中国人民银行于12月22日发布了《中国金融稳定报告（2023）》，本民众期货官网借此解读国内金融风险防范化解情况，以及后续可能的监管思路。民众国际期货官网民众国际期货官网1. 报告强调国内需求不足、部分领域存在风险隐患民众国际期货官网报告首先表明，过去一段时间部分领域是有风险的，但金融稳定工作取得了有效进展，在精准拆弹、改革化险、抓前端治未病、建机制补短板等方面取得积极成效，金融风险整体收敛、总体可控，金融体系经受住了复杂冲击考验。民众国际期货官网民众国际期货官网与2022年报告相比，删去了中小金融民众期货风险呈现区域集中特征的表述，主要强调国内需求相对不足，部分领域存在风险隐患。民众国际期货官网民众国际期货官网对于下一阶段，着重在于着力营造良好的货币金融环境，进一步优化金融支持实体经济的体制机制，全面加强金融监管，健全具有硬约束的金融风险早期纠正机制，建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制，完善房地产金融宏观审慎管理，发挥好存款保险的风险处置职能，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。民众国际期货官网民众国际期货官网在谋篇布局上，整体结构与2022年略有不同，12个专栏的主题方向有一些调整，针对过去一段时间的热点问题做了表态，比如跨境资本流动、存款安全、农村信用社等，此外有多个专栏涉及保险公司，或反映了近期监管的关注之一。民众国际期货官网民众国际期货官网此外，有4个专题单独列于报告末尾，分别为金融稳定立法、金融民众期货同业业务管理、民众国际期货金融民众期货评级结果分析和银行业压力测试，这些内容与往年报告相似。民众国际期货官网2. 如何看待宏观杠杆率？居民继续去杠杆民众国际期货官网近年来金融稳定报告各专题之首，均是对宏观杠杆率的解读。其用意在于，以宏观杠杆率衡量债务融资规模、债务结构与经济发展关系，为防范化解金融风险、维护金融稳定提供重要决策参考。民众国际期货官网民众国际期货官网2017年以来，中国宏观杠杆率在大趋势上增幅有所下降，2022年有所回升；杠杆率结构持续优化。近年来，宏观杠杆率受经济增速变化影响更大。民众国际期货官网民众国际期货官网2017-2021五年间，中国宏观杠杆率年均增长4.6个百分点，比2012-2016这五年的年均增幅低8.8个百分点。民众国际期货认为宏观杠杆率增幅放缓，为后续应对各种复杂局面创造了宝贵的政策空间。民众国际期货官网民众国际期货官网而2022年宏观杠杆率出现阶段性回升，主要缘于超预期冲击对经济增速构成扰动，又蕴含了政策的逆周期调节。2022年末宏观杠杆率为281.6%，比上年末上升9.6个百分点，主要原因出在分母端，即经济增速放缓、物价表现偏弱；分子端债务增量放缓。民众国际期货官网民众国际期货官网分母端，一是实际GDP增速偏低，2022年实际GDP增速为3%，较前两年平均增速下降2.3个百分点，实际GDP增速放缓对宏观杠杆率同比多增的贡献率达到80%。二是物价偏弱进一步压低名义GDP增速，2022年物价指数涨幅回落对宏观杠杆率同比多增的贡献率约为33%。民众国际期货官网民众国际期货官网分子端，非金融部门债务余额增长放缓。2022年末中国总债务余额增长9.0%，比上年末低0.8个百分点，处于历史较低水平。民众国际期货官网民众国际期货官网进一步观察结构变化，报告认为中国宏观杠杆率结构持续优化，主要体现于企业部门杠杆率回升、政府部门杠杆率增幅低于企业、住户部门杠杆率下降。民众国际期货官网民众国际期货官网从企业部门来看，2022年末杠杆率为159.4%，比上年末上升6.6个百分点，占宏观杠杆率全部增幅的68.7%，其中企业贷款与GDP之比较上年上升8.4个百分点，对企业部门杠杆率增长的贡献率超100%。民众国际期货认为，企业部门杠杆率上升，是金融部门加大对经营主体的融资支持力度，重点支持经营主体纾困发展的体现。民众国际期货官网民众国际期货官网从政府部门来看，2022年末显性的杠杆率为50.4%，比上年末上升3.6个百分点。2022年一方面财政有所发力，包括留抵退税、盘活存量债务限额，另一方面坚守严控政府债务风险的底线。民众国际期货官网民众国际期货官网从居民部门来看，2022年末杠杆率为71.8%，比上年末下降0.6个百分点。住户部门债务增速自2021年一季度起持续放缓，其反映的是大部分居民对未来预期偏向保守，倾向于减少负债、增加储蓄，居民部门存款增速17.3%，较2021年显著提升6.8个百分点。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网3. 银行业压力测试结果怎么看？民众国际期货官网综合压力测试结果来看，金融风险总体可控，系统重要性银行经营稳健性提升。民众国际期货官网民众国际期货官网银行业的稳健经营是金融稳定的重中之重，2023年报告继续披露对全国银行民众期货的压力测试结果，充分评估银行体系在多种“重度但可能”不利冲击下的稳健性状况。民众国际期货官网民众国际期货官网2023年报告中受试银行共3985家，较2022年报告稍减少23家；与2022年报告一致，其中仍定义19家银行为国内系统重要性银行（D-SIBs）。民众国际期货官网民众国际期货官网3.1. 重要银行抵御经济下行风险的能力较强民众国际期货官网民众国际期货官网2023报告进一步下调了偿付能力宏观情景压力测试中的GDP同比增速，对于2024年的GDP增速轻度压力情景假设值，从2022年报告中的4.5%下调至3.2%。民众国际期货官网民众国际期货官网逻辑上压力情景对GDP的设定值，一定程度上体现了民众国际期货对于对应年份经济增长的预期。将历年报告中压力情景设定值与全年实际经济增速作对比，总体来看假设值和实际值差别不大。民众国际期货官网民众国际期货官网从结果看，19家D-SIBs整体抵御经济下行风险的能力较强。2022年末，19家D-SIBs的整体资本充足率从2021年末的16.05%上升至16.29%。在重度压力情景下，19家D-SIBs的整体资本充足率从2022年末的16.29%下降至2025年末的12.66%，仍高于监管要求。民众国际期货官网民众国际期货官网信用风险是影响D-SIBs资本充足水平的主要因素，总体来看D-SIBs抵御信用风险的能力较强。在经济下行的假设情形中，样本银行的不良贷款率大幅上升，银行需增加贷款损失准备计提，资本充足水平将受到较大影响。对于19家D-SIBs，2022年末的整体不良贷款率下降，且在不同压力测试情境下，未来三年的不良贷款率均低于此前报告的测试水平，显示19家D-SIBs整体抵御信用风险的能力有所加强。民众国际期货官网民众国际期货官网市场风险对D-SIBs资本充足水平影响有限。重度压力情景下，受短期市场利率上升影响，未来三年内存款利率累计上升6个基点，其他付息负债和生息资产利率累计上升21个基点，参试银行利息净收入变动导致整体资本充足率累计上升0.07个百分点；受利率变动和信用利差扩大的综合影响，参试银行持有的以公允价值计量的民众国际期货估值下降，使得整体资本充足率累计下降0.16个百分点。这一结果与2022报告测试结果基本持平。汇率变化对参试银行整体资本充足率影响较小。民众国际期货官网民众国际期货官网3.2. 中小微企业及个人经营性贷款风险值得关注民众国际期货官网民众国际期货官网银行类民众期货对于信贷资产质量恶化的风险抵御能力总体尚可。民众国际期货官网民众国际期货官网19家D-SIBs对信贷资产质量恶化具有较强的风险抵御能力。在整体信贷资产风险压力测试中，各冲击情景下整体资本充足率均高于12%，其中最低样本的资本充足率为12.24%，高于2022报告测试结果的11.91%，显示D-SIBs抵御信贷风险的能力有所加强。民众国际期货官网民众国际期货官网非系统重要性银行的测试结果表现则相对较弱。在总测试银行数量有所降低的情况下，未通过信贷质量恶化压力测试的数量较2022年报告有所上升。对于3966家非D-SIBs，若不良贷款率分别上升100%、200%、400%，则分别有1347、2020、2605家未通过压力测试；若50%、100%的关注类贷款转移至不良，则分别有1179、1651家未通过。上述数量较2022报告测试结果有所上升。民众国际期货官网民众国际期货官网对于资本充足率冲击较大的风险，主要包括中小微企业及个人经营性贷款、同业交易对手、客户集中度、表外业务等领域风险。民众国际期货官网民众国际期货官网在中小微企业及个人经营性不良贷款率上升600%的冲击下，全部参试银行整体资本充足率降至10.59%，下降幅度达4.48个百分点，是各类领域风险中对于资本充足率冲击最大的。民众国际期货官网民众国际期货官网此外，表外业务信用风险的冲击效应在上升。若50%的表外业务敞口发生垫款（垫款后的预期损失率为90%），参试银行整体资本充足率下降至13.13%，下降幅度1.93个百分点。民众国际期货官网民众国际期货官网地方政府融资平台风险对参试银行总体影响较小，但冲击影响幅度显著上升。民众国际期货官网民众国际期货官网2022年报告中，测试表明若对地方政府融资平台融出资金的不良资产率上升15个百分点，则整体资本充足率下降至14.67%，下降0.27个百分点。2023年报告中，测试表明若地方政府融资平台不良资产率上升至15%（原基准不良资产率必然不小于0，说明测试情景比2022年报告有所放松），则整体资本充足率下降14.38%，下降0.69个百分点（冲击幅度反而上升）。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货违约风险测试结果变化不大、对参试银行影响较小。2023年报告中，若账面价值最大的10只民众国际期货发生违约，全部参试银行资本充足率降至14.81%，下降0.26个百分点。2022年报告中，这一项测试结果为下降0.27个百分点。民众国际期货官网民众国际期货官网投资损失风险测试结果变化不大。这一项测试模拟了在利率债、金融债、存单、企业债收益率曲线上移，以及SPV投资出现账面余额损失的情形下，参试银行整体资本充足率的变化。2023年报告测试结果为下降1.55个百分点，与2022年报告中1.47个百分点相比变化不大。民众国际期货官网民众国际期货官网3.3. 流动性风险与传染性风险抵御能力较强民众国际期货官网民众国际期货官网参试银行流动性承压能力整体较强，较上年结果整体保持稳定。2022年报告考虑同业依赖高的银行流动性承压能力较差因此对同业资金设置了高于一般性的流失率，2023年测试充分考虑硅谷银行等事件诱因，针对重度压力测试情景设置更加严格参数。3985家参试银行中，轻度压力情景通过率为96.16%，较上年下降0.57个百分点，重度压力情景通过率为93.05%，较上年下降0.04个百分点。民众国际期货官网民众国际期货官网参试银行具备面对单家银行违约的抵御能力，银行业中的非银行金融民众期货违约并未显著增强银行间的风险传染性。在仅考虑参试银行之间发生信用违约时，本年测试60家参试银行均不会引起进一步违约，相较2022年报告中会产生一轮冲击，60家参试银行中4家未能通过压力测试而言，银行体系具备更好的风险抵御能力。若银行业中的非银行金融民众期货首先发生违约，致使参试银行同业资产受损，再考虑参试银行之间发生信用违约，只有1家参试银行违约会导致其2家交易对手继续违约，未显著增强银行间的传染强度。民众国际期货官网民众国际期货官网证券业、保险业金融民众期货违约一定程度上增强了银行间风险传染性。若证券业、保险业金融民众期货首先发生违约，致使参试银行同业投资受损，再考虑参试银行之间发生信用违约，有4家参试银行违约会导致其交易对手继续违约，且最高传染轮数增加至2轮，相较去年7家银行未能通过测试有所减少。民众国际期货官网民众国际期货官网3.4. 新增气候风险压力测试民众国际期货官网民众国际期货官网2022年报告提到，2021年7月，FSB发布《应对气候相关金融风险路线图》，此后相关民众期货开发了一套较为完善的气候情景，为开展气候情景分析和压力测试提供基础。民众国际期货官网民众国际期货官网2023年报告用一个专栏的篇幅，介绍民众国际期货对19家系统重要性银行开展气候风险敏感性压力测试，评估我国碳达峰碳中和目标转型对银行体系的潜在影响，增强银行业金融民众期货管理气候变化相关风险的能力。民众国际期货官网民众国际期货官网测试关注碳排放成本上升对企业还款能力的影响，以及进一步对参试银行持有的相关信贷资产质量和资本充足水平的影响。从结果来看，碳排放费用的上升对于不同行业的影响程度不同，具有差异性。杠杆率高、盈利能力差以及碳排放强度高的行业不良贷款率上升较为明显，但上述重点排放行业贷款占全部贷款比重不高，转型冲击对银行的影响仍然可控。民众国际期货官网民众国际期货官网4. 监管重点关注哪些领域的风险？民众国际期货官网在风险监管思路上，民众国际期货力求抓早抓小、“补短板”“治未病”，防患于未然。因为高风险民众期货的风险积聚往往有迹可循，建立相应指标监控体系有助于及时发现潜在风险，有效避免损失扩大，降低风险处置成本，提升金融风险防范工作的前瞻性和有效性。民众国际期货官网民众国际期货官网当前的金融风险监测预警指标体系，主要涵盖扩张性风险、同业风险、流动性风险、信用风险、综合风险五个方面。民众国际期货官网民众国际期货官网从触发预警的风险类型角度，以同业风险和扩张性风险为主，上述二者合计286家次，占比69%。从触发预警的民众期货类型角度，以村镇银行和农村商业银行为主，上述二者合计295家次，占比为71%。民众国际期货官网民众国际期货官网对于触发预警的民众期货，民众国际期货采取多种方式推动民众期货整改、密切关注相关指标变化，并多部门沟通形成监管合力。从结果来看，绝大多数预警银行经整改后已退出预警名单。民众国际期货官网民众国际期货官网上述思路也充分体现在金融稳定立法工作中，持续推动健全金融稳定长效机制，将金融风险防范处置中行之有效的实践做法上升为层面的长效制度。后续金融稳定法将出台实施，并与中国人民银行法、商业银行法、保险法等相关形成有机整体。民众国际期货官网民众国际期货官网4.1. 存款安全总体有保障民众国际期货官网民众国际期货官网2023报告设立《存款保险核心功能进一步发挥》专栏，传递信息在于存款安全性有保障，存款保险制度在防范挤兑、风险约束、早期纠正、市场化处置等功能逐步发挥。民众国际期货官网民众国际期货官网当前存款保险保障水平为50万元，能够全额覆盖99.3%以上的存款人。存款格局总体保持平稳，中小银行存款占比稳步提升。截至2022年末，中小银行存款余额128万亿元，市场份额51%。民众国际期货官网民众国际期货官网面对存款相关风波，多方合力推动风险化解，存款保险继续发挥市场化、法治化处置功能，依法参与相关金融民众期货风险化解工作。民众国际期货官网民众国际期货官网4.2. 中小金融民众期货风险总体可控民众国际期货官网民众国际期货官网2022报告指出，“中小金融民众期货风险呈现区域集中特征”；2023报告措辞调整为，“金融稳定工作取得积极成效，金融体系经受住了复杂冲击考验”。措辞变化，反映出中小金融民众期货风险化解工作逐步推进，当前风险总体可控。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货金融民众期货评级结果也反映了这一点。民众国际期货官网民众国际期货官网2023年第二季度，中国人民银行对银行业金融民众期货开展民众国际期货评级，其中包含24家主要银行、3968家中小银行，以及372家非银民众期货。结果反映银行业金融民众期货整体经营稳健，风险总体可控。民众国际期货官网民众国际期货官网高风险民众期货数量下降。观察本次结果，高风险民众期货（8-D级）共337家，较上次评级减少29家，数量占比7.72%，资产规模占比1.72%。2018年Q1以来，民众国际期货总共进行了5次金融民众期货评级，其中2018Q1、2019Q4、2021Q2和2022Q2四次评级，高风险民众期货数分别为420家、545家、422和366家，数量占比分别为9.71%、12.39%、9.59%和8.33%。民众国际期货官网民众国际期货官网不过，部分农村中小金融民众期货仍然存在一定风险。24家大型银行中，评级结果显示有23家在1-5级，1家在7级，均在安全边界内。农合民众期货（包括农村商业银行、农村合作银行、农村信用社）和村镇银行高风险银行数量分别为191家和132家，资产规模占参评银行的0.84%。民众国际期货官网民众国际期货官网在《农村信用社运行情况及改革》专栏，民众国际期货指出目前全国农信社风险总体可控，但受历史性、周期性、体制性等多种因素影响，农信社也积累了一些问题和风险。一是省级联社职能定位不清，“责、权、利”不对等问题较为突出，甚至直接干预农信社经营自主权。二是公司治理较为薄弱，内部人控制和外部人操纵现象并存。三是偏离“支农支小”主业，少数农信社为实现规模快速增长，发放非农大额贷款，过度开展资金市场业务，脱离服务“三农”的市场定位。民众国际期货官网民众国际期货官网当前农信社改革化险工作继续推进，2022年以来农信社改革明显提速。在改革思路上，以“一省一策”加快农信社改革，一体推进深化改革和化解风险，破解制约农信社稳健发展的体制机制困境，促进农信社高质量发展，为乡村振兴提供有力金融支撑。民众国际期货官网民众国际期货官网4.3. 区域金融风险有效化解民众国际期货官网民众国际期货官网分区域看，绝大多数省份存量风险已压降，区域金融生态持续优化。福建、贵州、江苏、江西、青海、山东、西藏、重庆、上海、浙江10个省区市辖内无高风险银行，另有13个省区市辖内高风险银行维持在个位数水平。本次报告未提及“绿区”民众期货占比超60%的地区和高风险民众期货较多地区。民众国际期货官网4.4. 同业风险仍是关注重点民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货继续关注同业业务管理。监管工作方面，民众国际期货会同多部门全面规范商业银行同业业务，对同业业务开展专项治理，持续规范同业业务管理，强化同业资产的资本计量管理要求。民众国际期货官网民众国际期货官网值得关注的是，2023年，金融监管总局发布《商业银行资本管理办法》即资本新规，对同业资产风险权重做出一系列调整，对于银行资产负债管理产生较大影响。民众国际期货官网民众国际期货官网资本新规整体提高了同业资产风险权重要求。上调商业银行同业融出、投资金融债、同业存单等的风险权重，上调投资次级债权的风险权重。对资管产品的资本计量，要求银行根据对基础资产信息的掌握程度，按照穿透法、授权基础法和1250%权重三种方法计量资管产品的资本占用。若银行可以穿透到基础资产的底层明细，则适用穿透法；若无法穿透底层资产，但可通过定期报告、募集说明书等掌握基础资产的投资比例，则适用授权基础法；若无法掌握基础资产信息，则适用1250%的风险权重。民众国际期货官网民众国际期货官网我们判断资本新规主要影响CD需求。总体来看，信用风险权重调整对商业银行的影响或小于此前预期；而对于广义民众国际期货，货基投资方向已经存在较强监管的背景下，即便无法执行穿透法，监管套利的风险也较低，政策层面没有必要进行惩罚性纠偏。需要的主要是货基管理层面加以优化。此外，7天回购质物风险权重下调，对货基是利好。民众国际期货官网民众国际期货官网下一步金融民众期货同业业务监管工作可分为两方面，一方面，在银行监测预警体系中，监测同业业务异常情况，指导预警银行有序整改，避免风险隐患演变为实质风险；另一方面，持续跟踪同业市场和同业业务变化情况，按照实质大于形式的原则，对同业风险进行防控，守住不发生系统性风险的底线。民众国际期货官网民众国际期货官网5. 小结民众国际期货官网中国人民银行于12月22日发布了《中国金融稳定报告（2023）》。删去了中小金融民众期货风险呈现区域集中特征的表述，主要强调国内需求相对不足，部分领域存在风险隐患。民众国际期货官网民众国际期货官网从专栏排布观察，部分涉及跨境资本流动、存款安全、农村信用社等，此外有多个专栏涉及保险公司，或反映了近期监管的关注之一。民众国际期货官网民众国际期货官网从宏观杠杆观察，居民去杠杆仍然是突出问题。民众国际期货官网民众国际期货官网从银行业压力测试结果看，重要银行抵御经济下行风险的能力较强。中小微企业及个人经营性贷款风险值得关注。地方融资平台、地产和投资等风险总体可控。民众国际期货官网民众国际期货官网需要注意的是，融资平台风险的测试冲击影响幅度在上升，而且是所有测试中和上一年度比变化最大的，说明这一问题对银行影响确实在上升。民众国际期货官网民众国际期货官网在风险监管上，民众国际期货力求抓早抓小、“补短板”“治未病”，防患于未然。因为高风险民众期货的风险积聚往往有迹可循，建立相应指标监控体系有助于及时发现潜在风险，有效避免损失扩大，降低风险处置成本，提升金融风险防范工作的前瞻性和有效性。免责声明：民众期货民众期货官网《/b>所载民众国际期货、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。
