开门红推进提速，地产脉冲转弱
民众国际期货官网一、开门红推进提速，地产脉冲转弱民众国际期货官网民众国际期货官网本周各省开门红政策效果在生产、基建投资方面有所显现，高频数据以边际回暖为主，基本符合此前关于今年生产、基建投资可能先于季节性改善回升的预期。据不完全统计，本周北京、上海、深圳、河南、陕西、江苏、福建、江西、湖南等多个省份启动2024年首批重大工程集中签约、开工，合计启动项目超过7000个、总投资超5万亿元。第一季度经济“开门红”相关政策支持推动下，中部、南方各省市开工推进速度较往年明显加快。民众国际期货官网投资方面，京沪新政带来的地产需求脉冲势头转弱。商品房成交周环比-59.12%，周同比-35.16%，环比由正转负、同比跌幅扩大，出现超季节性回落，本轮新政效果是否已接近尾声需继续追踪。一级成交方面，成交面积总体回落，尽管限价政策取消后已有多地诞生“新地王”，但部分区域个别地块支撑作用有限，土地溢价率仍在底部震荡。民众国际期货官网出口方面，本周仍需继续关注局部地缘冲突和海外货币政策不确定性。红海局势仍有升级可能，持续造成亚欧航线运力紧张；美联储议息会议后市场小幅下调降息预期，EIA数据显示美国成品油库存超预期增长，市场对需求持续疲软的担忧得到确认，国际油价继续下行，近期出口仍然缺乏积极信号。民众国际期货官网消费方面，元旦小长假过后本周数据出现正常回落，但乘用车销售仍有亮点：同比去年，今年厂商、地方强力促消在补贴退场后起到了很好的补位效果，12月消费者仍有较高购买热情，且今年12月无疫情影响，产能充裕和乐观预期持续推动厂商年末产销冲刺。民众国际期货官网本周债市乐观情绪持续，带动市场利率整体下行。高频数据层面，生产、基建高频数据中开门红政策效果已经边际显现，但尚未带来超预期增量信息；地产新政效果可能接近尾声，假日过后居民消费总体需求仍然偏弱，基本面因素对债市回调压力有限。民众国际期货官网二、具体高频指标跟踪民众国际期货官网（一） 生产：生产边际回暖。民众国际期货官网1月4日当周，全国主要钢企高炉开工率76.10%，周环比小幅回升0.20pct，周同比回落0.30pct。1月5日当周，PTA开工率为73.40%，周环比升2.10pct，周同比升12.60pct。涤纶长丝开工率周环比回升0.50pct，周同比升29.70pct。民众国际期货官网（二）需求：汽车销售持续走强、地产销售超季节性回落。民众国际期货官网（1）投资方面，基建相关高频数据显示，1月5日当周，钢材价格整体上涨，螺纹钢、高线、热卷和冷卷价格周环比分别为0.44%，0.71%，0.47%和0.11%。螺纹钢库存周环比大幅续升8.06pct，周同比10.33%，库存延续底部回升趋势。水泥价格指数基本保持稳定，周环比为0.06%。12月29日当周，水泥发运率和磨机运转率，周环比分别-0.85%和0.01%，周同比分别为3.01%和11.76%，同比由负转正。民众国际期货官网地产投资方面，1月7日当周，30城商品房销售热度大幅回落，周环比-59.12%，周同比为-35.16%，环比由正转负、同比跌幅扩大。分城市来看，本周同比二线（-30.90%）>一线（-33.52%）>三线（-50.16%），各能级跌幅均有明显扩大。拿地方面，12月31日当周，一级土地成交大幅回落，当周成交土地占地面积4,006.59万平方米，环比降34.41pct，同比降27.83%；土地溢价率小幅回落至1.45%（上周值1.67%）。民众国际期货官网（2）消费方面，乘联会最新预估数据显示，12月1-31日，乘用车市场零售236.1万辆，同比增9%，环比增14%；全国乘用车厂商批发279.6万辆，同比增24%，环比增10%。12月最后一周销售数据尚未汇总完毕，但预计乘用车销售仍将延续走强趋势。其他方面，1月7日当周，假期观影需求集中释放后，电影票房和观影人次周环比分别为-47.28%和-46.08%。民众国际期货官网（3）外贸方面，1月5日当周，BDI周环比为-5.6%，对全球需求定价仍不乐观；CCFI和SCFI周环比分别为3.0%和7.8%，红海地缘冲突因素支撑下，亚欧航线运价涨势未止。民众国际期货官网（三）物价：农产品价格小幅上涨、原油价格持续下行。民众国际期货官网（1）1月5日当周，农产品批发价格指数小幅上涨，符合季节性走势，周环比升0.37pct，具体来看，蔬菜（+1.24pct）>水果（+0.69pct）>鸡蛋（-0.58pct）>猪肉（-1.14pct）。元旦小长假结束后，农产品供需回归节前轨道，果蔬等季节性较强的品类价格上涨，肉蛋供给仍然充足，价格整体下降。民众国际期货官网（2）国际油价震荡下行，1月5日，布伦特原油现货价报78.81美元/桶，WTI原油现货价报72.19美元/桶，周环比分别为-2.93%和-2.65%，上周EIA数据显示美国成品油库存超预期增长，市场对需求持续疲软的担忧得到确认，国际油价继续下行。1月5日当周，RJ/CRB商品价格指数周环比降1.00pct，南华工业品指数周环比降0.63pct。民众国际期货官网（四）交运物流：货运物流仍弱，出行需求分化。民众国际期货官网2023年12月31日当周，邮政快递投递量29.47亿件，周环比降-7.44%，货运物流景气度延续11月电商集中促销活动结束后的回落趋势，居民消费意愿仍然偏弱。1月5日当周，节后出行需求有所分化，本周国内、国际航班执飞架数周环比分别为1.47%和-0.92%，国内出行需求或受新年伊始商务出行活跃支撑，跨境出行需求回落。城市客流方面，本周市内、城际交通恢复节前常态，百城延迟指数、百度迁徙指数均出现回落，周环比分别为-4.88%、-1.89%。民众国际期货官网三、本周高频图表朱德健 SAC：S0360622080006
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