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记录思考:建立什么样的投资思维_民众期货_民众

来源:民众国际期货   作者:民众期货   

民众期货:磊哥

民众国际期货官网(1)形成自己独立的认知推理逻辑思维体系。

民众国际期货官网(2)基于自己的思维体系形成自己独立的判断。

民众国际期货官网(3)用未来的事实来验证自己的判断。

民众国际期货官网我们认为这是一种可取的投资思维体系。

民众国际期货官网在现实投资世界中,一些投资者的思维体系可能是:

民众国际期货官网(1)某个研究人员在某一年看对了一波行情,投资者基于该研究人员的未来判断做未来的投资决策。

民众国际期货官网(2)搜集数个知名研究人员或者投资经理的民众期货与判断,根据多数投研人员的民众期货形成自己的投资决策。

民众国际期货官网(3)听取某个投资者的建议,进行投资决策。

民众国际期货官网(4)依赖于一个不开放的投资框架来做决策,一旦投资业绩不及预期,就把责任推至某一个框架外的变量,比如都怪鲍威尔加息缩表,都怪南美大豆出现了干旱天气,都怪某个特定的政策。

民众国际期货官网(5)还有很多......

民众国际期货官网第四点是投资者亏钱的一个安慰剂,是较为常见的阻碍投资者进步的一种认识模式。

民众国际期货官网建立自己的投资思维体系,需要一个过程。

民众国际期货官网(1)对每一个逻辑思维的起点进行严谨的概念界定,比如什么是通货膨胀,什么是货币宽松。

民众国际期货官网(2)对每两个概念之间的关系进行理论研究与实证研究,识别出概然逻辑、因果关系、相关关系等。

民众国际期货官网(3)用大量的历史数据与事件来识别各种关系成立的原始条件。

民众国际期货官网(4)把 “原始条件” 下成立的“各种关系”形成一个网络状的思维框架知识体系。

民众国际期货官网(5)用未来资产价格的走势来验证基于自己思维体系的判断是否正确,若不正确,就要对原始条件进行再识别,或者对各种关系进行再研究。

民众国际期货官网(6)判断正确不能证实自己的体系没有问题,判断错误就证明自己的思维体系有问题。

民众国际期货官网(7)在判断时,需要给予一个清晰的时间维度,避免使用短期、中期、长期等模糊的词语,尽量采用截至3月31日前或者20个交易日之内资产价格涨或者跌,涨幅10%或者跌幅5%之类的判断表述。

民众国际期货官网简单而言,只要投资出现亏损,就得下意识地认识到投资思维体系出了问题,而不是任何其他人的责任。切不可在牛市赚钱时认为自己出类拔萃,熊市亏钱时怪美联储加息缩表或者俄乌冲突之类的变量。

民众国际期货官网投资决策与卖方研究

民众国际期货官网卖方的研究大致可以分为三个领域。

民众国际期货官网一是,事实与数据的提供。

民众国际期货官网二是,两个概念之间逻辑关系的梳理。

民众国际期货官网三是,对经济运行和资产价格波动的主要矛盾的识别。

民众国际期货官网投资者作为一个人,很难耳听六路,眼观八方,并且经常会受到情绪的干扰,可能忽略某些重要事实的出现、演化、突变;忽视某些数据持续变化的累积效应;对某些变量逻辑关系的认知可能不严谨,甚至错误;未能抓住一个阶段影响资产价格的主要矛盾,或者是矛盾的主要方面。

民众国际期货官网一个卖方分析师对于我们投资决策的价值重点不在于是否看对了某一个经济变量或者资产价格的未来演变,而是在于是否启发了我们的思考,弥补了我们思维的缺陷,提醒了我们思维中遗漏的重要的点。

民众国际期货官网在看报告或者听路演的过程中,只要有一个点对我们的投资决策是有帮助的,那么,卖方分析师的工作对于我们而言都是极其有价值的。

民众国际期货官网在工作多年之后,我们对(1)只看卖方民众期货与结论;(2)用预测结果是否正确来评判卖方的研究工作质量,是不认同的。对于各个领域分析师进行排名,我们认为是一个错误的导向。非要对爱因斯坦、牛顿、麦克斯韦、薛定谔等顶级物理学家排个名次是缺乏意义的。

民众国际期货官网投资决策与买方研究

民众国际期货官网不管是集体决策的投资,还是原子化的以单一投资经理为主的投资。拥有买方研究都是非常重要的。

民众国际期货官网同卖方研究一样,买方研究的价值不在于买方研究员是否看对了特定资产的一波行情,或者某个经济变量的未来演变,而是在于买方研究人员是否在投资人员的思维体系内及时提供了事实、数据,以及重要的逻辑关系的再验证。

民众国际期货官网举一个例子,一些投资者认为(1)PPI可以表征通胀;(2)通胀影响10年期国债收益率,基于此,判断(3)2021年3月至12月中国10年期国债收益率会上行。

民众国际期货官网结果是2021年2月至11月PPI从4.40%攀升至12.90%,而10年期国债收益率从3.30%左右回落至2.80%附近。

民众国际期货官网若有某个买方研究员在2021年初提出当年不能依赖PPI当月同比表征的通胀来预判10年期国债收益率。这个思考对于团队的投资经理和投资决策就是非常有帮助的认知。

民众国际期货官网投资经理的主要工作是决策,买方研究人员的主要工作是为投资经理的决策提供各种各样的辅助。两者之间要经过数年的磨合,类似于查理芒格与巴菲特的关系。

民众国际期货官网历史不能证明未来,是人都会犯错误

民众国际期货官网波普尔在《历史决定论的贫困》专著中论证了一种认知,即历史规律未必适用于未来。这是一个哲学命题。

民众国际期货官网过去投资取得较好的业绩,未必就能说明自己在未来也能取得较好的成绩。

民众国际期货官网我们买理财产品、民众国际期货产品,经常是出于对某个投资经理的信任,但是,得知道,过去的业绩与未来的业绩并不存在必然的联系。

民众国际期货官网在投资决策的事情上,我们唯一能够信任的人就是我们自己。当我们犯错时,就得修改与补充我们的认知思维体系。把我们自己打造成一个开放的不断迭代的思维体系,利用每一次犯错误的机会。万不可把自己的投资决策失误归咎于任何其他一个人,因为这样的认识思维体系是一个封闭的思维体系,它缺乏成长性与适应性。


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