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2023，实习生小李的城投之路_民众期货_民众期货
民众国际期货官网年初分到城投组的实习生小李，今年的日子不那么好过。民众国际期货官网#刚一来学习城投打分模型就搞不懂了。民众国际期货官网财力、债务率、产业、政府管控，密密麻麻的指标小李看的头晕脑胀，光是债务率指标就可以搞出这么多花儿来，拿城投债务和一般预算收入比，拿综合债务和综合财力比，拿城投债务和GDP比。。。民众国际期货官网终于，在老师的指导下，小李做出了一份指标详尽、科学严谨的省市打分排序。民众国际期货官网上半年，小李很满意，打分和市场定价基本吻合；下半年，小李懵了：民众国际期货官网“为什么是TJ和CQ？债务率全国最高，短债规模大，区域融资无序？”民众国际期货官网老师答“因为置换债规模大”民众国际期货官网“为什么是NM和DB？？产业发展弱，人均GDP低，有国企违约前科？”民众国际期货官网老师答“因为置换债规模大”民众国际期货官网“那YN呢？？？舆情频发，土地收入下滑，省市意愿不一致？”民众国际期货官网老师答“因为置换债规模大”民众国际期货官网看着自己的打分模型，小李陷入了迷茫。民众国际期货官网后来老师偷偷告诉他，都做城投了，哪里还在乎什么模型。民众国际期货官网#其次，他发现城投的研究方法有点不一样。民众国际期货官网年终汇报，周期组实习生学会了分析煤炭市场的供需格局，地产组实习生学会了分析房价的走势判断。小李发现，自己学会了如何打听和套话。民众国际期货官网原来，打听才是城投研究员的核心竞争力。民众国际期货官网7月，打听各地置换债额度；民众国际期货官网9月，打听所谓3899名单；民众国际期货官网10月，打听某国家秘密民众期货官网件的蛛丝马迹；民众国际期货官网最怕领导问的问题，小李，最新的名单内主体清单发我下。民众国际期货官网小李：您说什、什么名单？是那个高度保密，谁也没见过，一会说3899，一会说1万多，一会儿说会动态调整，发出来却发现谁都不在的名单么？民众国际期货官网绞尽脑汁理清楚了名单内外主体错综复杂的区别后，小李恍惚了。民众国际期货官网他突然想起了电视剧里似曾相识的场景：被别人拿儿子威胁的爸爸，故意装出冷酷的样子，我跟他早就断绝父子关系了，我一点都不在乎他。民众国际期货官网#看到下半年市场的气势如虹，小李震惊了。民众国际期货官网初入行的他，第一次感受到了信仰的力量。但他又疑惑了，城投债发了这么多年，难道大家也和自己一样，第一次听到城投信仰么？民众国际期货官网跟着老师去了趟西北某市的调研后，小李写调研总结：近期该区域收益率大幅压缩，化债政策的利好落地是（嗯，置换债，几乎没分到；置换贷款，非重点省不存在的；签订的银行XXXX亿协议，做做样子）民众国际期货投资人情绪的转好，而民众国际期货投资人情绪的转好来自于对该区域化债落地的预期。民众国际期货官网在先有鸡还是先有蛋的问题中小李陷入了沉思。以为有第三方入局的游戏，发现好像还是你我俩人。民众国际期货官网当然，在老师的指导下，小李很快就学会了新的写报告方法，把上半年的报告拿出来：XX区域建议规避重点配置，该区域收益率较高，反映市场认可度差，反映利差保护充足，下行空间大。民众国际期货官网只要蒙上眼，原来推券也可以这么容易。在全行业都在担心AI会取代自己工作的时候，小李在担心会不会被EXCEL的降序功能取代。民众国际期货官网#小李的担心不是空穴来风。民众国际期货官网券商大佬们路演，逢场必提城投债利率化，这6个字像6把大锤，哐哐哐哐哐哐地砸向小李还没端稳的饭碗。民众国际期货官网这时候，小李才懂得，原来上半年大谈特谈土地下行城投风险的老师，才是最爱城投的人。民众国际期货官网爱在心头口难开，隐忍的爱，全是为了行业你我他的长长久久。民众国际期货官网小李发现，民众国际期货官网对于地产研究员来说，暴雷了，行业没了民众国际期货官网对于城投研究员，雷没爆，利差没了民众国际期货官网同一种信评，同一种失业民众国际期货官网他还发现，民众国际期货官网去年业绩差的原因：民企地产暴雷折价卖债民众国际期货官网今年业绩差的原因：信评太严踏空城投民众国际期货官网同一种信评，同一种背锅民众国际期货官网过了年的实习生小李已经准备开始投简历了。民众国际期货官网听说公司投委会讨论得出结论，今年投资收益的最大阻碍，是公司设有城投信评。民众国际期货官网民众国际期货官网免责声明：民众期货民众期货官网《/b>所载民众国际期货、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。
