生产、投资淡季放缓，消费需求仍待释放
民众国际期货官网一、生产、投资淡季放缓，消费需求仍待释放民众国际期货官网1月14日当周综合高频指数（4周移动平均）为110.22点，周环比回落0.88pct；同比因去年春节低基数影响有所回升，为8.27%（前值5.58%）。本周高频数据整体震荡偏弱。民众国际期货官网分项来看，生产方面，开工指标多数呈现淡季特征，环比有所走弱，同比因春节错位低基数原因高增。投资方面，钢材、水泥等建筑材料价格全线回落，基建施工进度有所放缓。地产方面，新房销售再度遇冷，环比转负、同比显著弱于季节性；但二手房市场依然维持较高热度，周环比40.0%。一级成交方面，土地溢价率有所上涨，但成交面积总体延续回落。消费方面，汽车销售“开门红”效果仍待验证，元旦后电影娱乐消费需求回落。出口方面，红海局势仍有升级，推动集装箱运价指数持续反弹；同时，周内公布的12月外贸数据也显示进出口均有不同程度回升，后续仍需关注外贸数据改善的持续性。民众国际期货官网总体而言，春节临近，生产、基建高频数据季节性走弱；地产新政对商品房销售的提振效果减退；以汽车为代表的商品消费情况仍需跟踪，娱乐消费需求总体偏弱。本月MLF增量平价续作，市场“降息”预期证伪，周内重点关注12月经济数据和四季度 GDP。高频数据显示近期经济活动暂未有明显改善迹象，债市整体风险不大，关注春节前消费、出行数据的边际变化。民众国际期货官网二、具体高频指标跟踪民众国际期货官网（一） 生产：汽车生产明显改善民众国际期货官网1月12日当周，生产端各项指标涨跌不一。全国高炉开工率76.10%，周环比回升0.45pct，周同比回升0.40pct。螺纹钢产量周环比为-0.73%，周同比为1.95%。PTA工厂负荷率均值为82.46%，周环比持平上周，周同比升14.24pct。江浙织机负荷率为70.03%，周环比降1.76pct，周同比增52.52pct，去年同期受春节错位影响，基数较低。1月11日当周，江浙涤纶长丝开工率周环比升0.25pct，周同比增37.31pct；江浙织机开工率周环比降0.65pct，周同比增54.23pct。汽车半钢胎开工率为71.85%，周环比升1.51pct，周同比升29.21pct；汽车全钢胎开工率为59.60%，周环比大幅回升10.56pct，周同比升22.64pct。民众国际期货官网（二）需求：二手房销售、乘用车销售情绪走强民众国际期货官网（1）投资方面，基建相关高频数据显示，1月12日当周，钢材价格全线回落，螺纹钢、高线、热卷和冷卷价格周环比分别为-1.60%，-0.58%，-1.41%和-1.08%。螺纹钢库存周环比大幅续升6.07pct，周同比-9.87%，库存延续回升趋势。水泥价格指数小幅回落，周环比为-0.64%。1月10日当周，石油沥青开工率周环比1.60%，同比为3.90%。1月5日当周，水泥发运率和磨机运转率环比回落，周环比分别-1.26%和-0.32%，周同比分别为15.20%和30.04%。民众国际期货官网地产投资方面，1月14日当周，30城商品房销售热度延续回落趋势，周环比-2.30%，周同比为-45.82%，环比跌幅收窄、同比跌幅扩大。分城市来看，本周同比二线（-42.10%）>一线（-48.55%）>三线（-52.00%），一、二线城市同比跌幅进一步扩大。二手房成交方面，市场交易情绪本周出现明显改善，9个重点监测城市成交套数周环比40.01%（前值-32.35%），各城市二手房成交量环比均大幅回升，北京、青岛、无锡、扬州周环比超40%。拿地方面，1月7日当周一级土地成交数据分化，当周成交土地占地面积862.08万平方米，环比降75.91pct，同比降14.49%；土地溢价率回升至3.77%（上周值2.21%）。民众国际期货官网（2）消费方面，乘联会最新数据显示，1月第一周全国乘用车市场日均零售5.4万辆，同比增21%，环比增14%；1月第一周厂家批发日均4.7万辆，同比增14%，环比增3%。1月乘用车零售开门红效果显现，预计春节前民生车型、首购群体的汽车消费需求还将进一步释放，1月车市销售整体乐观。其他方面，1月14日当周，贺岁新片供给高峰、假期民众期货官网娱消费高峰过后，电影消费热度明显回落，电影票房和观影人次周环比分别为-47.63%和-46.34%。民众国际期货官网（3）外贸方面，1月12日当周，BDI指数周环比为-18.13%，延续回落趋势，CCFI和SCFI周环比分别为21.7%和16.3%，红海局势尚未出现缓和，继续推高欧线集运价格。民众国际期货官网（三）物价：农产品价格整体回落、原油价格边际震荡民众国际期货官网（1）1月12日当周，农产品批发价格指数小幅回落，周环比降0.25pct，具体来看，水果（+0.4pct）>鸡蛋（-0.9pct）>蔬菜（-1.4pct）>猪肉（-2.4pct），近期气温回暖，蔬菜大批上市，水果价格小幅季节性上涨，肉蛋供给持续充足。民众国际期货官网（2）国际油价边际震荡，或再度受地缘冲突扰动，1月12日，布伦特原油现货价报80.12美元/桶，WTI原油现货价报72.68美元/桶，周环比分别为2.46%和-0.63%。1月12日当周，RJ/CRB商品价格指数周环比降0.69pct，南华工业品指数周环比降1.99pct，本周商品价格整体回落。民众国际期货官网（四）交运物流：货运物流改善，地铁客流回升民众国际期货官网1月14日当周，整车货运流量指数环比大幅回升7.17%。公共物流园和快递分拨中心吞吐量指数环比分别为4.30%和4.31%，指向消费需求有所改善。本周国内、国际航班执飞架数均周环比分别为3.41%和-0.30%，国内旅游、商务活动、寒假返程需求较为旺盛。民众国际期货官网城市客流方面，百城延迟指数周环比0.82%；假期结束，地铁通勤客流回升，11座重点城市地铁客运量回升，周环比为4.45%；其中，上海、北京、广州和深圳四个城市地铁客流量周环比分别为10.03%、8.31%、2.63%和2.68%；本周百度迁徙指数回落，周环比-5.08%。民众国际期货官网三、本周高频图表朱德健 SAC：S0360622080006
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