信用二级
民众国际期货官网短融：民众国际期货官网今日资金均衡，交投情绪一般，收益小幅下行2-3bp。春节前到期短券成交在2.3-2.45，民众国际期货和券商参与买盘；一季度到期成交在2.34-2.59，民众国际期货和理财参与买盘，伊利实业主体在2.45成交多量；二季度成交在2.42-2.6，民众国际期货为主力买盘，京基投等好名字多成交在2.48-2.5；三季度成交在2.49-2.65，民众国际期货、银行和理财等均有参与，中交建和浙交投等好名字多成交在2.49/2.5左右；更长期限成交在2.51-2.65，成交较少。民众国际期货官网中票：民众国际期货官网今日成交火爆，收益有所下行，成交位置大致在估值+-2bp左右。年内成交稍显清淡，民众国际期货和银行买盘为主，对AA+券种的关注提高，100d以内的短券关注度较高，好名字成交冷清。1-3Y成交非常火热，主要买盘仍是民众国际期货，券商资管也较多参与，2Y以上的AAA国企成交火热，买盘多关注收益2.8附近，部分期限较长的高收益国企同样受到较多追捧，以及部分资质稍弱的城投也有较多买盘。更长期限，资管和民众国际期货收券为主，成交在估值减点。永续中票方面较热，民众国际期货和保险资管收券积极，成交多在估值加点，主要关注高收益AAA国企为主。民众国际期货官网公司债：民众国际期货官网今天整体市场活跃，收益整体较昨日下行1-2bp左右。年内方面，期限偏短的100d-200d区间成交火热，券商成交level基本在2.44-2.50，买盘多为理财子和民众国际期货，部分100d附近的含权可质押也多受关注，成交位置基本在2.6-2.70，买盘多为理财子；期限200d-350d区间，券商多关注220d-300d收益在2.46-2.51的主体，买盘多为理财子，普通券方面比较清淡，持续关注2.6以上的好名字可质押。1-2年方面，热点集中在1.3-1.8年的券商和好名字可质押，收益基本在2.56-2.62附近，买盘多为民众国际期货和保险，好名字可质押方面多关注2年附近的收益在2.68-2.75的城投和公司债，买盘多为民众国际期货和券商。2-3年方面，多关注2.5-2.9年附近的收益在2.66-2.72的头部券商，买盘多为民众国际期货，普通券方面多关注3年附近的高收益城投及高评级主体，成交位置基本在估值附近，买盘还是以民众国际期货、保险和券商为主。3年以上方面，持续关注5-10年的好名字和城投主体，收益基本都在3以上，买盘多为保险和民众国际期货。民众国际期货官网银行债：民众国际期货官网今日银行债成交一般，成交收益下行，二级短端多成在估值-1bp到估值-2bp附近，较昨日下行2-3bp，二级长端多成在估值-3bp到估值-4bp附近，较昨日下行3-4bp，永续多成在估值-2bp到估值-3bp附近，短端较昨日下行2bp左右，长端较昨日下行3-4bp左右，商金多成在估值-2bp附近，较昨日下行1-2bp左右。截至收盘，5Y大行二级落在2.90附近，5Y大行永续成在2.97左右；3Y大行二级成在2.79左右，3Y大行永续落在2.84附近，3Y附近国股商金落在2.605左右。商金买盘主要为民众国际期货，券商主要关注二级和长永续。具体来看，商金成交一般，2Y以上国股华夏更受欢迎，江苏银行也受到部分关注，2Y以下国股浙商、浦发和华润银行较受欢迎，民众国际期货持续配置。银行二级活跃度一般，3Y以上成交仍以大行为主，东莞银行受到少量关注，券商和民众国际期货主要配置，理财略有参与；3Y以下较短期限，国股和城商行受到青睐，兴业和南京银行关注较多，民众国际期货和券商主要配置。银行永续成交一般，3Y以上成交较少，建行和南京银行受到关注，券商和民众国际期货皆有参与；短端3Y内成交相对较多，除大行持续受到追捧，光大、民生和北京银行也受到青睐，民众国际期货主要配置，理财参与不多。资产证券化
民众国际期货官网民众国际期货官网2024.1.15-2024.1.19周评：民众国际期货官网民众国际期货官网本周按簿记日算一共发行27支，其中银行间一共发行9支，交易所发行18支。地产方面，虽然发民众期货官网指导建立城市房地产融资协调机制，满足房地产项目合理融资需求，但民企地产在一级发行市场依旧不见身影，本周发行两单央国企地产供应链和商业房地产抵押贷款，价格都在3上下。租赁类的依旧是以国企为主，投资人愈发看重担保方资质。消费金融类本周发行主要是以京东，美团，平安普惠，微众为主，信贷民众期货依旧是中国民众国际期货市场的重要组成部分，在扩宽发行主体融资渠道、加强金融对消费领域的支持等方面发挥积极作用。此外，本周一至周二簿记了一单苏州市农发融资租赁有限公司2024年度第一期定向资产支持商业票据(乡村振兴)，发行结果2.88%，可以看出随着“建立完善多层次、广覆盖、可持续的现代农村金融服务体系，增强金融服务能力”等指导意见的提出，乡村振兴类民众期货产品频出市场，市场认购态度也很积极。民众国际期货官网企业类资产本周有消费贷的三六零小贷毓信1号第4期资产支持专项计划3.4%，4.5%，6.55%。京东的有京东科技荟享13号第1期资产支持专项计划2.85%，2.95%。美团的有美誉心诚1号第3期资产支持专项计划2.84%，3%。地产类有融惠供应链金融15号资产支持专项计划3.15%，中交地产-亚洲保理供应链金融5期资产支持专项计划2.98%。租赁类有中建投租赁2023年第4期资产支持专项计划2.73%，2.95%，3%。秦川租赁融资租赁债权3期资产支持专项计划3%，3.38%，3.6%。央国企的有中交一公局集团有限公司2024年度1号第一期定向资产支持商业票据2.65%。京能国际能源发展(北京)有限公司2024年度1号第一期绿色定向资产支持商业票据2.86%。中国华能集团有限公司2024年度新能源1号第一期绿色定向资产支持商业票据2.62%。民众国际期货官网本周社融数据和通胀数据的公布反应经济基本面虽延续修复但依旧持续疲软，预计短期仍将对债市形成有效支撑。类reits的发行也逐渐增多，本周发行一单招商蛇口消费基础设施一期资产支持专项计划，相比较于CMBS，类reits在退出方面更加灵活。消费基础设施是最贴近消费者的一类资产，随着证券化水平的提升，资产的运营能力不断提高，既可以为投资者带来理想收益，又可以拉动消费。目前依旧看不到RMBS一级发行的身影，尽管出台很多利好政策，地产仍旧处于低迷状态，对于发行方来说本身也没有出表的动力。本周发行两单央企无主体增信ABCP，京能国际能源发展(北京)有限公司2024年度1号第一期绿色定向资产支持商业票据 2.86%，中国华能集团有限公司2024年度新能源1号第一期绿色定向资产支持商业票据 2.62%，可以看出央企仅依托基础资产质量发行，去主体增信，回归资产证券化产品的本质，获得市场的高度接受。民众国际期货官网
