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民众国际期货官网五、商业银行盈利能力民众国际期货官网（一）商业银行资产端收益水平民众国际期货官网受LPR下调、减费让利以及同业竞争加剧等因素影响，商业银行贷款定价水平有所下降，但农村商业银行贷款定价仍处于较高水平；投资资产结构调整以及民众国际期货收益率下行亦导致金融资产收益率承压，但在激烈的信贷市场竞争中，中小银行仍通过加大配置投资资产力度，来稳定整体资产端收益水平。民众国际期货官网为提振实体经济，监管民众期货引导商业银行通过下调贷款利率以支持实体经济发展；商业银行发放贷款主要参考LPR定价，自2019年8月贷款市场报价利率（LPR）新政以来，LPR报价已历经10次调整，1年期LPR累计下调75基点至2024年2月的3.45%，5年期LPR累计下调85基点至2024年2月的3.95%，LPR改革引导商业银行贷款利率下行效果明显。其中，大型商业银行依托于较低的资金成本优势，同时在监管指导下抢抓信贷投放，其贷款收益率处于低位；中小型农村商业银行定位服务于当地经济，在资本规模较小限制以及差异化经营策略执行下，贷款客户多以抗风险能力相对较弱的个体工商户及涉农客户为主，基于风险定价的原则，其贷款定价相较其他类型银行仍处于较高水平。民众国际期货官网从金融投资端来看，随着资管新规、金融去杠杆等政策实施，商业银行整体投资结构逐步向收益率较低的标准化产品转型，非标投资持续压降；同时，受经济恢复不及预期以及流动性宽松等因素影响，2023年民众国际期货市场收益率大体呈现“N”型震荡下行走势，商业银行金融资产收益率整体承压。另一方面，在优质信贷资源竞争难度较大以及自身风险偏好收紧的情况下，部分负债成本压力较大的中小银行倾向于加大投资资产配置力度来维持资产端收益水平的稳定；如前民众期货官网所述，2023年以来，商业银行资产配置整体呈现出“大行放贷、小行买债”的现象，但考虑到受自身投资能力、资本方面约束以及业务回归本源的监管指导影响，未来中小银行民众国际期货投资占比增长或将受限，通过配置民众国际期货稳定资产端收益水平的经营策略或将难以维持。民众国际期货官网民众国际期货官网（二）商业银行负债端成本水平民众国际期货官网利率市场化调整机制的运行有助于引导商业银行存款利率下行，其中国有大型商业银行及股份制银行存款利率下降较快，中小城农村商业银行存款利率仍有下行空间；随着存款定期化趋势加强，商业银行存款成本管控仍面临较大压力。人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，引导商业银行参考市场利率变化情况调整存款利率水平，2022年9月—2023年4月，商业银行进行了第一轮自主调整存款利率，2023年6月、9月、12月，大型商业银行、股份制银行先后三次调降存款挂牌利率，陆续带动部分中小银行调降存款利率，商业银行存款定价水平有所下行。从不同民众期货的情况来看，2023年受同业竞争激烈等因素影响，中小银行存款利率大多上浮至自律上限且存款利率下调已明显滞后于国有大型商业银行及股份制银行，同时部分中小银行仅针对中长期存款利率进行下调，短期限核心存款利率仍保持较高水平，2024年以来，中小型银行存款利率调降陆续跟进，未来存款定价利率水平或将进一步下降。另一方面，2023年来商业银行存款结构持续变化，住户存款以及定期存款规模及占比有所上升，低息活期存款不断转换为高息定期存款，如上民众期货官网所述，随着存款定期化趋势的加强，商业银行面临的成本控制压力较大。截至2023年12月末，金融民众期货本外币存款规模共计289.91万亿元，其中住户定期存款占存款规模的比重由27.56%（2020/1/31）上升至33.96%（2023/12/31），非金融企业活期存款占存款规模的比重由11.44%（2020/1/31）下降至9.10%（2023/12/31）。民众国际期货官网民众国际期货借款与同业负债价格的下降一定程度上缓解了负债端资金成本压力。2023年，国家货币政策持续强化逆周期调节力度，中国人民银行两次下调金融民众期货存款准备金率，保持流动性合理充裕，并引导商业银行融资成本下行；同时中国人民银行借款成本不断下降，同业拆借利率整体亦呈现下降趋势，市场融入资金价格的走低一定程度缓解了商业银行负债端资金成本压力。从政策面看，金融政策将继续发挥跨周期和逆周期调节作用，预计2024年政策利率或将保持当前较低水平，市场融资成本维持低位。但随着商业银行负债结构优化、客户存款占比的提升，市场资金价格降低对负债成本改善的效果有所降低；尤其对于中小型农村商业银行来说，由于其主动负债的能力及需求较为有限，市场资金价格走低对负债端资金成本的调节作用有限。民众国际期货官网（三）商业银行盈利情况民众国际期货官网资产端收益水平下行叠加负债端成本改善效果不足导致商业银行净息差持续收窄，其中农村商业银行净息差水平较高。在贷款利率下行以及投资收益率下滑的双重作用下，商业银行资产收益水平不断下降；存款定价水平在宏观调控下虽有所降低，但随着存款定期化趋势的加强，负债端资金成本下降幅度较缓，2023年，商业银行净息差持续收窄，收窄幅度约20BP，盈利空间有所压缩。具体来看，2023年，各类型商业银行净息差均较上年同期有所收窄，其中由于农村商业银行整体贷款定价相对较高，净息差水平虽有所下降但仍处于银行业较高水平；城市商业银行资金成本优势较小，随着贷款端定价不断走低，净息差收窄并明显低于银行业平均水平。民众国际期货官网商业银行营业收入保持增长，但增速有所放缓；利息净收入是营业收入的主要民众国际期货民众期货官网，但受净息差收窄影响增长较为乏力；中间业务收入发展承压亦拖累营业收入增长。2023年，我国商业银行营业收入保持增长，但增速明显放缓至较低水平。从收入结构来看，利息净收入是商业银行营业收入的主要构成，自2020年以来，在业务回归本源指引下，商业银行加大信贷投放力度，利息净收入实现增长，占营业收入的比重整体略有提升，但由于净息差的收窄，量难以补价，2023年利息净收入增长仍承压。中间业务收入下降亦抑制了商业银行营收的增长，在减费让利持续推进、资本市场波动以及金融监管趋严的背景下，商业银行中间业务收入增长面临挑战，2023年实现手续费及佣金净收入整体有所下降，但大型商业银行得益于其品牌实力极强，代销保险业务收入对其中间业务形成一定支撑，手续费及佣金收入韧性较强，下降幅度较小；而受资本市场波动及理财赎回影响，股份制银行与城市商业银行手续费及佣金收入的下降幅度较大；农村商业银行中间业务收入规模处于较小水平。民众国际期货官网商业银行业务规模的增长带动业务及管理费上升，但成本收入比整体控制在合理水平；信用减值损失的下降一定程度上缓解了成本压力，但农村商业银行减值损失规模仍较大，对盈利形成侵蚀。商业银行营业支出主要包括业务及管理费（占比约50%）、信用减值损失（占比约40%）等。2023年，商业银行积极降本增效、开源节流，但随着业务规模的不断拓展，其业务及管理费保持增长，占营业支出的比重有所提升，在营业收入增速放缓的情况下，商业银行成本收入比整体呈上升态势，但仍控制在合理水平。信用减值损失方面，2023年以来，随着商业银行不良资产处置力度的加强以及资产质量的改善，其信用减值损失计提力度有所减弱，其中国有大型商业银行及股份制银行减值损失下降10%左右，但农村商业银行由于资产质量表现仍相对较弱，信贷资产减值损失规模仍处较高水平，对盈利能力形成了较大侵蚀。民众国际期货官网商业银行净利润保持增长但增速较慢，收益率指标有所下降，盈利能力承压，其中城市商业银行和农村商业银行盈利面临的压力相对较大。2023年，在业务规模拓展、营业收入增长的推动下，商业银行整体实现净利润增长，但在净息差收窄、营业收入微增的背景下，商业银行净利润增速亦下降至较低水平，收益率指标有所下降；其中国有大型商业银行及股份制银行资产利润率优于行业平均水平，盈利能力仍保持在相对较好水平；城市商业银行净利润增速整体有所提升，但由于净息差水平处于低位，其资产利润率相对较低，盈利能力偏弱；农村商业银行净利润增速以及盈利指标波动明显，主要系2022年净息差明显收窄以及贷款业务拓展乏力所致，当年净利润增速出现负增长拖累商业银行整体利润增速，2023年以来农村商业银行净利润增速及盈利指标实现明显回升，但农村商业银行由于整体减值损失对盈利能力的侵蚀较大，资产利润率仍处于行业较低水平。民众国际期货官网未来，在资产端缺乏相对高收益资产、存款利率下行持续的背景下，2024年商业银行净息差或将持续在低位震荡，且《金融资产分类办法》实施或将导致部分银行拨备计提承压，叠加中间业务收入在减费让利影响下增长乏力，商业银行未来营业收入与净利润增长仍面临一定压力。此外，商业银行作为政府化债的重要力量，在监管部门指引下对存量地方债务进行展期、降息，需关注政府化债政策推行对未来商业银行盈利带来的不利影响。民众国际期货官网六、商业银行资本充足性民众国际期货官网（一）商业银行资本补充渠道民众国际期货官网国有大行资本补充渠道较为多元，中小银行资本补充渠道相对有限，仍以“二永债”为主；受二级资本债到期不赎回事件增多及资本新规等影响，中小银行二级资本债的发行成本及发行难度有所上升，但地方政府专项债的发行一定程度上缓解了中小银行资本补充压力。民众国际期货官网目前商业银行补充资本有外源式和内源式两种渠道，其中内源式资本补充主要依靠银行自身的利润留存以及部分超额拨备；外源式资本补充渠道主要包括上市融资、增资扩股、发行可转债、优先股、永续债、二级资本债以及地方政府发行专项债等。具体来看，国内商业银行资本补充方式仍以留存收益为主，但在经济下行周期，银行息差收窄、资产质量承压，导致盈利能力下降，资本的内生能力有所削弱。从外源式资本补充渠道来看，目前二级资本债及永续债（统称“二永债”）仍是我国商业银行外源性补充资本的主要方式，其中二级资本债发行门槛较低，为商业银行尤其中小银行用于补充二级资本的重要工具，另一方面，在中小银行信用分层加大的背景下，中小银行发行永续债的难度有所提高；此外，自2020年允许通过地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金以来，地方政府专项债已逐渐成为中小银行补充一级资本的重要手段。民众国际期货官网近年来，我国商业银行资本补充工具（二级资本债和永续债）发行规模呈现逐年下降态势，且2023年以来降幅更为明显。2023年，商业银行“二永债”发行规模为11157.90亿元，较上年减少783.65亿元，降幅约为6.56%。其中，永续债发行规模为2722.00亿元，较上年减少92.00亿元，降幅约为3.27%，占“二永债”合计规模的比重降至24.40%；二级资本债发行规模为8435.90亿元，较上年减少691.65亿元，降幅约为7.58%。主要原因可能在于2023年受到国有大行剩余“二永债”批民众期货官网额度不足的制约；市场对弱信用资质主体再融资难度上升的预期进一步增加了中小银行“二永债”的发行难度，加之在净息差持续收窄的背景下，中小银行对于成本相对较高的“二永债”的发行意愿有所下降，导致中小银行“二永债”发行规模减少。此外，资本新规将二级资本债的风险权重上调或将导致中小银行二级资本债的发行成本及发行难度进一步上升。民众国际期货官网此外，近年来我国商业银行二级资本债不赎回事件频发，但2023年以来商业银行不赎回规模相较去年明显减少，2023年共有14只银行二级资本债未行使赎回权，较2022年下降超过50%；从发行主体来看，不行使二级资本债赎回权的银行均为中小型城市商业银行及农村商业银行，其中农村商业银行居多，且主体信用评级集中在AA-及以下，整体信用资质相对较差。整体看，不赎回事件会对市场产生一定波动，但由于不赎回的银行占比较低且主要集中于信用等级较低的银行，影响相对有限。民众国际期货官网为缓解中小银行面临的资本补充压力，2020年7月1日，国务院常务会议明确允许通过地方政府专项民众国际期货合理支持中小银行补充资本金，开辟了中小银行补充资本的新渠道。截至2023年末，全国共累计发行中小银行专项债51只、规模为4759.80亿元，投向农村金融民众期货的比重超过50%；其中，2023年发行中小银行专项债20只、规模2182.80亿元，较上年增长1552.00亿元，增幅约为246.48%。从投向区域来看，地方政府专项债主要投放于内蒙古自治区、东北三省、甘肃省、河南省等省份，呈现“北多南少”的区域差异。民众国际期货官网（二）商业银行资本补充性情况民众国际期货官网我国商业银行整体资本水平较充足，预计资本新规落地实施后各家银行基本能够完成平稳过渡，但随着“二永债”发行难度及发行成本上升，信用等级较低的中小银行资本补充压力将有所加大。民众国际期货官网2023年以来，我国商业银行资本充足率呈现波动中小幅上升的走势。截至2023年末，商业银行资本充足率为15.06%，较上季度末上升0.29个百分点；一级资本充足率为12.12%，较上季度末上升0.22个百分点；核心一级资本充足率为10.54%，较上季度末上升0.18个百分点，均高于监管标准，整体资本保持充足水平；但较去年同期均呈现一定程度的下滑，尤其是核心一级资本充足率距离监管底线的安全边距较之前年度呈现收窄的态势，表明商业银行资本补充压力有所加大。考虑到商业银行净息差收窄和信用成本上升导致资本的内生能力受限，对增资扩股、发行资本补充债等外源性资本补充工具的需求增加，但由于增资的难度相对较大、时间周期较长，民众国际期货融资成为银行补充其他一级资本和二级资本的重要渠道，在核心一级资本补充压力下，发展轻资本业务，优化资产负债结构成为大部分银行的必然选择。民众国际期货官网从各类型银行资本充足情况来看，国有大型商业银行得益于资金实力雄厚、资本补充渠道丰富、资本管理能力强以及业务结构偏重于资本节约型资产等优势，资本充足率水平显著高于股份行、城市商业银行和农村商业银行，且近年来呈现稳中有升的态势，但2023年以来略有回落；此外，纳入全球系统重要性银行（G-SIBs）的国有大型商业银行各层级资本充足率距离监管红线仍有较大空间，同时考虑到我国G-SIBs的外部总损失吸收能力风险加权比率（TLAC/RWA）应于2025年初达到16%、2028年初达到18%，我国G-SIBs仍有一定资本补充压力。城市商业银行及农村商业银行在支持地方经济发展、服务普惠小微群体方面发挥重要作用，但近年来，由于净息差收窄导致盈利能力下滑从而限制了内源性资本补充能力，同时拨备计提增多导致资本消耗加快，城市商业银行及农村商业银行资本充足水平偏低，资本补充压力相对较大。截至2023年末，我国商业银行资本充足率为15.06%，其中股份行、城市商业银行及农村商业银行资本充足率分别为13.43%、12.63%和12.22%，均低于商业银行平均水平，更是远低于国有银行17.56%的资本充足率水平。民众国际期货官网结合各类型商业银行当前各层级资本监管指标表现与监管要求、未来潜在的资本消耗压力以及资本新规对商业银行的影响等情况来看，截至目前，我国商业银行整体资本水平较充足，预计资本新规落地实施后各家银行基本能够完成平稳过渡，资本充足率不会发生大幅波动，但中小银行资本内生能力较弱，外源性资本补充渠道有限，且受资本新规影响，部分同业投资占比较高的银行面临的资本占用将上升，资产质量相对较差的银行将面临更大的拨备计提压力，中小银行资本充足水平分化程度将有所加剧。民众国际期货官网民众国际期货官网七、商业银行信用风险展望民众国际期货官网商业银行作为我国金融体系的重要组成部分，在目前民众国际期货逆周期调节中发挥重要传导作用，同时在支农支小、支持实体经济发展中承担着重要的角色，亦在支持普惠、推动绿色发展等履行社会责任方面发挥了重要作用；此外，银行在化解地方政府债务和房地产领域风险过程中承担着不可或缺的角色。2023年，我国商业银行资产负债规模稳定增长的同时业务结构趋于优化，资产质量稳中向好，拨备及资本保持相对充足水平，流动性保持合理充裕，但净息差持续收窄导致盈利性指标呈下降趋势，亦对资本内生积累带来一定冲击；此外，随着各地省级城市商业银行和农村商业银行的重组成立，在政府和监管的支持下，中小银行风险化解已取得明显成效，商业银行抗风险能力逐步增强，整体银行系统平稳运行。民众国际期货官网展望2024年，在中央金融工作会议提出“盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率”的要求下，我国银行业资产增速或将有所趋缓，其信贷投放将进一步向先进制造业、普惠小微、绿色金融以及民营企业等政策引导领域倾斜，但信贷增长或将更多依赖于存量信贷资源的转出或盘活，同时随着经济逐步恢复带来消费意愿的改善，零售信贷增速有望提升，商业银行资产及信贷投放保持增长的同时，结构将进一步优化；资产质量方面，在监管政策支持下，房地产和地方政府债务领域风险有望得到缓解，商业银行相关领域资产质量将保持相对稳定，且未来随着经济稳定恢复以及风险处置的广度和深度的加强，商业银行信贷资产质量将趋于改善，拨备亦将保持充足水平，同时《商业银行金融资产风险分类办法》的实施将推动商业银行风险管理能力持续提升；盈利水平方面，LPR下行将引导商业银行贷款定价水平进一步下降，且商业银行在通过展期和降息等措施配合政府化债的背景下，资产端收益水平将持续承压，同时，在存款定期化趋势和市场竞争压力下负债成本率仍较为刚性，商业银行净息差或将进一步收窄，盈利增长仍面临压力，但随着监管引导存款利率的持续下调，净息差收窄幅度或将得到一定控制；资本充足性方面，预计资本新规落地实施后各家银行基本能够完成平稳过渡，资本充足率不会发生大幅波动，商业银行整体资本仍将保持充足水平，但部分中小银行面临资本内生能力承压和外源性资本补充渠道有限等困境，商业银行资本充足水平的分化程度或将有所加剧。民众国际期货官网未来随着我国经济运行持续稳定恢复，商业银行将保持调结构、稳增长的主基调，整体信用水平将保持稳定，且监管体系的重构和监管政策的出台将推动商业银行高质量发展以及服务实体经济质效的提升；同时，在中央金融工作会议“支持国有大型金融民众期货做优做强”“严格中小金融民众期货准入标准和监管要求”的要求下，我国银行业体系格局或将随着合并重组进程的不断推进而有所优化，银行业整体综合实力及抗风险能力将逐步提升，服务实体经济质效将进一步增强。综上所述，联合资信认为商业银行整体信用风险展望为稳定。免责声明：民众期货民众期货官网《/b>所载民众国际期货、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。
