民众期货：和合期货 民众国际期货：和合期货
民众期货正文
一、周内生猪市场震荡下跌
中秋节前养殖端猪企以及散户二育猪达到出栏体重，市场肥猪供应增加。由于南北天气差异，北方地区对猪肉的消费需求增加，而南方地区受高温潮湿天气影响，居民消费跟进较差，且中秋节前消费相比往年依然偏低，替代消费作用增强，消费利好提振有限。8月出栏计划未能完成，因此部分出栏后移到9月导致市场供应增加。生猪市场供需格局较为宽松，盘面大幅回落。截至本周五，生猪LH2411合约收盘价17790元，周环比下跌3.47%。
二、生猪现货价格
(一)生猪价格环比下跌
生猪价格周环比下跌。中国养猪网数据显示，截至9月13日，全国外三元生猪平均价格为19.79元/公斤，较上周五下跌0.3元/公斤;全国内三元生猪平均价格为19.69元/公斤，较上周五下跌0.21元/公斤。
(二)仔猪价格回升
三、供需双增，需求较供应依旧偏弱
(一)母猪存栏持续增长，未来供应与需求增长保持一致
今年生猪存栏量一直低于去年同期水平，但6月份以来新生仔猪和中大猪数量逐月增加，与未来半年需求增加保持趋势一致。从中大猪看，7月份存栏量同比下降7.2%，环比增长1.0%，连续2个月环比增长。按2—3个月上市节奏，正好满足中秋、国庆消费旺季需求。从新生仔猪看，今年2—7月份出生数量同比降6.8%，但最近2个月已连续回升，6月份环比增3.5%，7月份环比增1.8%。按6个月育肥周期计算，正好对应元旦春节消费旺季。
(二)8月出栏未达标，或增加9月供给
8月规模企业未能完成出栏计划，受前期养殖红利及高温天气料肉转化率等因素影响，部分企业控重出栏，亦有部分被动压栏，企业出栏节奏放缓，实际出栏较月度计划完成率为97.04%。8月部分供应计划后置带动9月份规模企业供应增量明显。数据显示，9月重点省份养殖企业生猪计划出栏量为1134万头，较8月份实际出栏上涨9.26%。各地企业计划出栏量普遍增加，山西地区增量最为明显，环比增幅达到42.13%。
(三)生猪出栏均重持续攀升
四、饲料市场支撑较弱，养殖端持续盈利
(一)饲料成本支撑较弱
据中国养猪网数据显示，9月13日玉米价格为2421元/吨，较上周五下跌10元/吨;9月13日豆粕价格为3152元/吨，较上周五上涨162元/吨。农业农村部数据显示，9月第1周全国玉米平均价格2.52元/公斤，比前一周下跌0.4%，同比下跌17.6%。主产区东北三省玉米价格为2.36元/公斤，与前一周持平;主销区广东省玉米价格2.70元/公斤，比前一周下跌0.4%。全国豆粕平均价格3.38元/公斤，比前一周上涨0.6%，同比下跌32.0%。育肥猪配合饲料平均价格3.46元/公斤，比前一周下跌0.6%，同比下跌12.6%。
(二)养殖利润随猪价波动
生猪养殖利润跟随猪价波动，本周养殖利润环比小幅回升。据Wind数据显示，截至9月13日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利548.30元/头，9月6日为盈利559.36元/头;外购仔猪养殖利润为盈利364.56元/头，9月6日为盈利359.80元/头。
五、后市展望
受经济大环境影响，以及替代品消费偏强，消费旺季不旺的特征较为明显，尤其是中秋节后消费转弱，需求端无较大增量。8月出栏未达标，前置供给或将在9月兑现，且生猪养殖端产能进入下一个周期，将逐月回升，生猪供需双增，未来需关注俩者增长幅度。
风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、猪肉需求增量
（转自：曲合期货）
