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近期豆粕行情跌宕起伏 阿根廷大豆种植顺利_民众

来源:民众国际期货   作者:民众期货   

民众期货正文

【核心观点:震荡】

从特朗普交易到USDA超预期下调24/25季美豆单产,近期豆粕行情跌宕起伏,周度整体下跌近100元/吨,进口榨利转差。美豆收获结束,CFTC空头回补,多头加仓,净持仓提升。南美方面,巴西播种进度超过七成,各主产州播种率快于去年同期。过去一周GO降雨充沛,MT整体还好,其他主产州偏干。未来一周降雨预报中,MT、RS、GO降水较充沛,MS南部(但11月整体降水不错)、PR北部偏干,PR后续或比MS更旱,未来两周偏干缓解。阿根廷播种进度两成。国内方面,油厂豆粕库存环比去库,与去年同期的差距缩窄,压榨不到200万吨,预计下周小幅提升。驳船运费、海运费下行,巴西无出货压力,南北美贴水下行,等待后续榨利修复,打开反套空间,关注后续大豆通关问题影响下豆粕压榨供应。

【现货基差:中性】

11.19华东现货基差01-10元/吨,关注后续通关问题下大豆压榨供应节奏。

【美国大豆:中性】

美豆CFTC空头回补,多头加仓,净持仓提升。美豆收获结束。24/25季大豆净售环比减少,累计出口高于去年同期。密西西比河水位上升,驳船运费降低,美湾、美西贴水下跌。

【南美大豆:中性偏空】

截至11.17,巴西大豆种植进度73.8%,各主产州进度快于去年同期。过去一周GO降雨充沛,MT整体还好,其他主产州偏干。未来一周降雨预报中,MT、RS、GO降水较充沛,MS南部(但11月整体降水不错)、PR北部偏干,未来两周偏干缓解。ANEC预计11月份巴西大豆出口量估计为245万吨。阿根廷大豆种植顺利,进度20.1%。

【到港库存:中性偏多】

本周到港大豆数量环比减少,港口大豆环比去库。

【开机压榨:中性偏空】

11.15当周,124家油厂大豆实际压榨量为194.37万吨,开机率55%(前周压榨量186.34万吨,开机率为53%)。下周预计开机压榨小幅提升。

【消费库存:中性偏多】

油厂豆粕去库,与去年同期的差距不断缩窄。

【价格表现】

【美国】

【巴西、阿根廷】

【中国】

【下游养殖】

【平衡表】

(转自:曲合期货)

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