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民众期货正文
核心观点
【焦炭】
11 月 27 日，焦炭主力合约报收于 1905 元/吨，日内录得 0.78%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为 26429 手，较前一交易日仓差为+803 手，当日成交量 17752 手。
现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为 1790 元/吨，周环比持平。上周，全样本焦化厂焦炭日均产量为 113.4 万吨，周环比小幅增 0.4 万吨，较去年同期基本持平。
需求方面，全国 247 家钢厂盈利率录得 54.55%，显示一半以上的钢厂维持盈利状态，虽然较 10 月峰值有所回落，但仍处于年内高位。在钢厂利润尚可的背景下，焦炭需求短期内表现出良好韧性，11 月 22 日最新一期日均铁水产量 235.8 万吨，周环比小幅减少 0.14 万吨，尚未显露出淡季的颓势。
库存方面，今年钢厂继续采取低库存策略，前三季度厂内焦炭库存较去年进一步降低，四季度钢厂利润改善以后，焦炭库存才逐渐回升至去年同期水平。
整体来看，焦炭基本面支撑不足，期货偏弱震荡运行，但考虑到国内多项政策利好落地，一定程度上修复了市场信心，预计 J2501 合约或在 9、10 月份波动区间内震荡整理。
【焦煤】
11 月 27 日，焦煤主力合约报收 1258 点，日内下跌 1.26%。截至收盘，主力合约持仓量为 198919 手，较前一交易日仓差为+25546 手，当日成交量 150730 手。
现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1350.0 元/吨，周环比下跌 2.2%。上周，全国 523 家炼焦煤矿山精煤日均产量为 79.6 万吨，周环比增加 0.6 万吨，同比偏高 9.6 万吨。此外，11 月 11 日 ~17 日，288 口岸蒙煤周通关车数达 7306 车，环比增 716 车，数量十分可观，焦煤供应高位运行。
相反，焦炭三轮提降落地后，焦企利润进一步收缩，生产积极性一般，截至 11 月 22 日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量 113.4 万吨，周环比小幅增 0.4 万吨，延续平稳运行，焦煤仍处于供强需弱格局，基本面整体偏空。
综合来看，焦煤受基本面拖累，近日期货价格呈现偏弱震荡走势，但考虑到刺激政策缓解了黑色系商品的中长期需求担忧，预计本轮期货回调空间有限，9 月低点处或有较强支撑，后续政策端若无新增利好，焦煤期货或将维持低位震荡运行。
一 产业民众期货资讯
(1)
国家统计局：前 10 月钢铁行业亏 233.2 亿元 1—10 月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长 40.0%，电力、热力生产和供应业增长 13.8%，石油和天然气开采业下降 1.8%，汽车制造业下降 3.2%，电气机械和器材制造业下降 5.1%，专用设备制造业下降 5.2%，化学原料和化学制品制造业下降 7.7%，煤炭开采和洗选业下降 23.7%，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同比由盈转亏。
1—10 月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-233.2 亿元。
(2)吕梁市场炼焦煤线上竞拍
11 月 27 日吕梁市场炼焦煤线上竞拍价格有降，离石低硫主焦精 A11、S1.0、 G85 起拍价 1400 元/吨，成交均价 1403 元/吨，较上期 11 月 13 日降 77 元/吨;方山中硫主焦煤 A14、S1.3、G80 起拍价 1300 元/吨，成交价 1300 元/吨，与上期 11 月 21 日成交价持平。
二 现货市场
三 期货市场
四 相关图表
五 后市研判
焦炭：11 月 27 日，焦炭主力合约报收于 1905 元/吨，日内录得 0.78%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为 26429 手，较前一交易日仓差为+803 手，当日成交量 17752 手。
现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为 1790 元/吨，周环比持平。上周，全样本焦化厂焦炭日均产量为 113.4 万吨，周环比小幅增 0.4 万吨，较去年同期基本持平。
需求方面，全国 247 家钢厂盈利率录得 54.55%，显示一半以上的钢厂维持盈利状态，虽然较 10 月峰值有所回落，但仍处于年内高位。在钢厂利润尚可的背景下，焦炭需求短期内表现出良好韧性，11 月 22 日最新一期日均铁水产量 235.8 万吨，周环比小幅减少 0.14 万吨，尚未显露出淡季的颓势。
库存方面，今年钢厂继续采取低库存策略，前三季度厂内焦炭库存较去年进一步降低，四季度钢厂利润改善以后，焦炭库存才逐渐回升至去年同期水平。
整体来看，焦炭基本面支撑不足，期货偏弱震荡运行，但考虑到国内多项政策利好落地，一定程度上修复了市场信心，预计 J2501 合约或在 9、10 月份波动区间内震荡整理。
焦煤：11 月 27 日，焦煤主力合约报收 1258 点，日内下跌 1.26%。截至收盘，主力合约持仓量为 198919 手，较前一交易日仓差为+25546 手，当日成交量 150730 手。
现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1350.0 元/吨，周环比下跌 2.2%。上周，全国 523 家炼焦煤矿山精煤日均产量为 79.6 万吨，周环比增加 0.6 万吨，同比偏高 9.6 万吨。此外，11 月 11 日~17 日，288 口岸蒙煤周通关车数达 7306 车，环比增 716 车，数量十分可观，焦煤供应高位运行。
相反，焦炭三轮提降落地后，焦企利润进一步收缩，生产积极性一般，截至 11 月 22 日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量 113.4 万吨，周环比小幅增 0.4 万吨，延续平稳运行，焦煤仍处于供强需弱格局，基本面整体偏空。
综合来看，焦煤受基本面拖累，近日期货价格呈现偏弱震荡走势，但考虑到刺激政策缓解了黑色系商品的中长期需求担忧，预计本轮期货回调空间有限，9 月低点处或有较强支撑，后续政策端若无新增利好，焦煤期货或将维持低位震荡运行。
（转自：曲合期货）
