民众期货：长江期货 民众国际期货：长江期货
民众期货正文
【沪铜】
截至3月20日收盘，沪铜主力05合约上涨0.67%至80890元/吨。隔夜内盘金属涨跌互现，外盘金属普跌。
美国决策者周三维持利率不变，并暗示今年晚些时候将降息两次，符合市场预期，美元连续两天反弹美国加征进口铜关税预期不断升级，使得COMEX铜期货价格持续对LME铜价高升水，这一溢价正在重塑全球铜贸易格局，加剧非美地区供应短缺的状况。
国内炼厂都面临较大的原料保供和保本压力，排产仍有降低的可能性。Freeport在印尼铜精矿出口许可证已经得到批准，一定程度缓解铜精矿现货市场紧张的局面。
国内现货市场：高铜价抑制下游消费，市场畏言情绪浓厚，观望情绪为主，日内刚需采购，国内去库减缓。宏观因素大幅扰动，市场需求释放仍显迟缓，但传统消费旺季即将来临，库存开始去库，且铜长期的需求逻辑仍在，鲁加矿端供应的紧张局面，铜价整体易涨难跌。不过铜价短期大幅上升，下游畏高情绪显现，需求难以跟进，价格存在高位回调的风险，铜价或高位震荡运行为主。
技术上看，沪铜主力合约整体维持上涨趋势建议回调回补多单，不追高。
【沪铝】
截至3月20日收盘，沪铝主力05合约下跌0.62%至20705元/吨。
整体矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比上升5万吨至9360万吨，氧化铝库存周度环比增加2.6万吨至335.5万吨。
山东某150万吨氢氧化铝项目逐步贡献氧化铝产量；广西地区某氧化铝厂二期第一条100万吨产线开始出成品，第二条100万吨产线近期也将逐步进入投料状态；北方某大型氧化铝二期第一条160万吨产线也在为投料做相应准备。
电解铝运行产能4405.4万吨，周度环比上升3万吨。中铝青海产能扩建升级项目逐步启槽，贡献产能净增量10万吨，四川启明星复产完成，贵州安顺仍在复产，去年底因成本或检修原因减产的四川铝企积极复产中。
需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.8%至61.6%。
库存方面，铝锭、铝棒社库已出现拐点。
昨日因美联储立场偏鸽，以及下游趁铝价回调加大补库导致库存去化明显，铝价受到提振。欧洲大规模投资计划、国内刺激消费政策利好，但是美国对华加20%关税落地且美国钢铝关税已于3月12日生效，铝价或仍有回调空间，建议随着回调梯次做多，关注市场情绪变化。
现货成交综述
铜：
今日国内现货铜价格大涨，长江现货1#铜价报81660元/吨，涨1020元，升水100-升水140，持平；长江综合1#铜价报81655元/吨，涨1040元，升水60-升水170，涨20元；广东现货1#铜价报81730元/吨，涨1090元，升水90-升水290，涨70元；上海地区1#铜价报81580元/吨，涨1020元，升水0-升水80，持平。现货市场交投回暖，持货商挺价惜售情绪愈发浓烈，现货升水企稳，下游追涨补货但整体畏高，仅维持刚需采购。午后盘面继续走高，高铜价压制弹性需求，市场交投逐步转淡，部分刚需饱和后离场观望，限制交易量的增长。
铝：
今日长江现货成交价格20790-20830元/吨，涨220元，贴水55-贴水15，涨5元；广东现货20780-20830元/吨，涨220元，贴水65-贴水15，涨5元；上海地区20780-20820元/吨，涨220元，贴水65-贴水25，涨5元。现货市场企稳向好，铝价重回涨势，加之库存延续去化节奏，支撑持货商挺价意愿，现货流通收缩，下游局部追涨补货带动成交回暖。第二交易时段，期盘保持强势，持货商继续抬价，下游接货态度转为谨慎，高位补货节奏放缓，全天交易量表现尚可。
氧化铝：
3月20日氧化铝华南地区每吨报3180-3230元之间，与前一交易日报价下跌80元；华东地区氧化铝每吨报3280-3320元之间，与前一交易日报价跌30元；西南地区氧化铝每吨报3265-3305元之间，与前一交易日报价跌20元；西北地区氧化铝每吨报3405-3445元之间，与前一交易日报价跌100元。氧化铝市场成交量较昨日明显上升，现货价格继续下跌，部分地区跌幅较大，下游电解铝厂商逢低进购增加，日内交投活跃度提升。
（转自：曲合期货）
