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一、行情回顾与后市展望

3 月 20 日，硅铁期货主力合约 505 震荡偏强，开盘回落后震荡上行，尾盘有所转弱，收报 6004 元/吨，涨 0.60%;锰硅期货主力合约505 震荡偏弱，开盘回落后震荡上行，午盘震荡运行，收报 6106 元/吨，跌0.36%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

硅铁：现货市场方面，3 月 20 日，72%FeSi 自然块各主产区报价在5650-5850元/吨，环比前一交易日以持平为主，宁夏、陕西地区环比下滑;75%FeSi自然块各主产区报价在 6050-6150 元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁505合约日线 KDJ 指标上行，K 值、J 值调头回升，D 值继续上行;硅铁505 合约日线MACD 指标绿柱转为收窄。

锰硅：现货市场方面，3 月 20 日，锰硅各主产区报价主要在57800-6000元/吨区间，环比前一交易日以下滑为主，宁夏地区环比下滑20 元/吨。技术面上，锰硅 505 合约日线 KDJ 指标走势分化，K 值、J 值调头回升，D 值继续下行;锰硅505 合约日线 MACD 指标绿柱连续 4 个交易日有所放大。

1.2 后市展望：

硅铁：从基本面来看，需求方面，本周钢材五大品种产量、表需继续增长，钢厂目前仍处于复产进程，硅铁近期需求仍有一定支撑。

供应方面，上周开工率再度回落，产量则调头回升，但考虑到各主产区均已转为亏损，预计产量增长空间有限。库存方面，硅铁企业库存持续增长，创下2024 年3 月以来新高，硅铁库存端面临一定压力。成本端，近期氧兰炭价格不断上涨，硅铁各主产区生产成本均有所抬升。整体来看，供应预期维持偏高水平，同时叠加粗钢产量调控消息给原料端带来的持续性压力，硅铁价格中期来看仍以偏弱运行为主，但短期成本支撑有所上移，将带来一定价格支撑。

锰硅：从锰硅自身的基本面来看，需求方面，本周钢材五大品种产量、表需继续增长，钢厂目前仍处于复产进程，锰硅近期需求仍有一定支撑。供应方面，锰硅企业产量与开工率均有所上涨，但目前各主产区均处于亏损状态，预计锰硅后续增产空间相对有限。

库存方面，近期锰硅企业库存调头回升，同时，交易所仓单也有所增加，总体库存压力有所加剧，总库存再次达到近70 万吨水平。原料端，上周港口锰矿库存回升至 401.7 万吨，从前几周发运情况来看，预计近期港口锰矿库存将逐步自低位回升，原料端压力将有所缓解。综合来看，锰硅自身库存压力较大，且随着港口锰矿库存逐步累积，锰硅成本支撑或将进一步下移，中期来看，锰硅价格仍以偏弱运行为主。

二、行业要闻

3 月 20 日，商务部召开例行新闻发布会，发言人何咏前介绍今年1-2月我国对外投资合作情况。2025 年 1-2 月我国对外非金融类直接投资229.7亿美元，同比增长 9.1%。其中，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资55.2 亿美元，同比增长 17.6%。1-2 月，我国对外承包工程完成营业额183.4亿美元，同比下降 5.6%。新签合同额 353.4 亿美元，同比增长28.7%。其中，我国企业在共建“一带一路”国家承包工程完成营业额150.6 亿美元，同比下降 5.2%;新签合同额 309.2 亿美元，同比增长33.7%。

尽管印度官员急于通过减少贸易壁垒来安抚美国，但美国总统特朗普表示，印度将从 4 月 2 日起被征收对等关税。特朗普当地时间周三(3 月19日)在接受采访时表示，印度是“世界上关税最高的国家之一”。“我相信他们可能会大幅降低这些关税，但在 4 月 2 日，我们将向他们征收对等关税。”虽然特朗普一再表示，印度不会在 4 月 2 日的关税中被豁免，但印度官员的语气更为乐观。印度商务部长戈亚尔本月早些时候访问了美国，并表示他与特朗普官员就一项贸易协议进行了“前瞻性讨论”，双方希望在今年秋天之前达成协议。

财联社 3 月 19 日电，欧盟委员会执行副主席塞茹尔内周三表示，欧盟将收紧钢铁进口配额，从 4 月 1 日起将进口量再减少15%，此举旨在防止廉价钢铁在美国征收新关税后涌入欧洲市场。

三、数据概览

（转自：曲合期货）