民众期货：方正中期期货 民众国际期货：方正中期期货
民众期货正文
【市场逻辑】
纸浆近期压力依然是对美国4月进一步加征关税后，加拿大对中国出口增加的担忧，外加国内成品纸市场好转程度有限。根据纸业联讯消息，上海纸浆周期间，供应商和中国客户并未确定新一期价格，加拿大、北欧等商家继续提振10美元，但处于对关税的考量，买家并不接受，加拿大和北欧针叶浆报价维持800-810美元/吨和790-800美元/吨，针叶浆即期进口成本也维持6500元附近，阔叶浆一端，巴西主要生产商计划提涨20美元，贸易商和没有自制浆的纸厂对此则予以抵制。国内成品纸方面，近期价格多数走平，生活用纸继续下跌，对纸浆无明显利多。综合看，新一轮报价尚未确定，4月之后美国对等关税征收情况并不明朗，导致纸浆价格承压运行。
【交易策略】
供应压力仍较大，加之成品纸涨势不足，纸浆承压运行，05合约支撑下移至5500-5550元一线，压力5850-5900元，估值不高，但盘面偏弱，短期暂时观望或反弹轻仓空配。
【市场消息变化】
在3月17日周一开始的上海纸浆周期间，供应商和中国客户进行了场外谈判。但截至3月20日周四，NBSK进口价格仍未确定。由Arauco牵头，加拿大和北欧供应商纷纷寻求对漂针浆提涨10美元/吨。
大多数贸易商和中小型纸厂对拟议的提价表示不接受，但主要买家，尤其是那些具有自制浆的买家表示，他们不愿看到浆价下跌，因此更倾向于接受拟议的价格上涨。
与此同时，NBSK国内现货和漂针浆期货价格仍处于低位，这导致客户对进口NBSK的采购意愿有所降低。然而，特朗普政府是否会在4月2日对加拿大进口产品征收25%的关税，这一担忧使得中国买家在与供应商达成3月NBSK业务方面犹豫不决，他们认为这将是一个重大变化，可能会迫使加拿大生产商将其商品浆从美国转向中国市场，从而压低中国市场NBSK进口价格。截至周四，加拿大和北欧NBSK分别持平于800-810美元/吨和790-800美元/吨。巴西主要生产商坚持对漂阔浆提涨20美元/吨。贸易商和没有自制浆的纸厂对此则予以抵制，导致3月份的业务仍在谈判之中。
【行情回顾】
【基差情况】
【期货持仓情况】
（转自：曲合期货）
