民众期货：兴业期货 民众国际期货：兴业期货
民众期货正文
【沪铜】
昨日铜价继续承压运行，维持在80000下方。对等关税政策的即将落地以及铜关税加征或大幅度提前等因素均对铜价形成一定拖累。供给方面，矿端紧张格局仍未有转变，向冶炼端传导仍在持续。
而需求方面，国内预期仍相对乐观，但海外扰动因素加剧，不确定性抬升。综合来看，从中长来看铜价下方支撑仍较为明确，但短期内受政策不确定性以及前期涨速过快的影响，价格短期上方压力有所抬升。
【沪镍】
供应方面，镍矿、镍铁偏紧格局等待矿端季节性改善，精炼镍供给依旧宽松。印尼上调矿产资源特许权使用费政策持续推进，支撑镍矿、镍铁价格偏强运行。中间品方面，MHP产能产量持续提升，关注Morowali园区的洪水的短期生产扰动;精炼镍过剩格局难改，累库趋势未止。
需求方面，不锈钢去库不及预期，终端需求季节性修复相对有限;新能源方面，对镍需求受到三元电池装车量占比的弱势制约，对镍需求难有提振。
印尼税改政策于3月底落地的预期有所落空，昨日镍价高位回落。不过虽有时间调整，该政策实施的置信度仍较高，对镍产业链成本支撑仍存，近期镍价将随印尼政策扰动加剧波动。策略上，考虑到镍上有过剩压力、下有成本支撑的格局相对明确，卖看涨期权策略继续持有，新单关注底部区间卖看跌期权机会。
（转自：曲合期货）
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