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【策略分析】

今日黑色系整体下挫，焦煤破位下跌领跌黑色系，近月 04 合约跌停。环保限产影响减弱，国内矿山开工明显抬升，蒙煤通关量回升，供应端压力仍较大。

下游钢焦企业开工继续回升，但焦炭库存中等偏高，十一轮提降后亏损压力较大，铁水增幅放缓，后续复产高炉较少，煤焦需求回升空间有限。近期现货市场焦煤竞拍价格上涨，但是黑链整体预期偏弱，04 合约最后一个交易日资金博弈跌停带动主力合约破位下跌，我们认为短期黑链缺乏强力的上涨驱动，焦煤供需宽松格局难有转变，焦煤短期仍弱势震荡思路对待。

【期货行情】

期货方面：焦煤主力 JM2505 合约低开后增仓下行，最终收盘于 988.5 元/吨，- 35 元/吨，涨跌幅-3.42%。成交量 34.38 万手，持仓 36.82 万手，+23214 手，今日焦煤 2505 合约前二十名多头持仓为 183460 手，+13137 手，前二十名空头持仓为 236287 手，+11379 手，多增空增。

现货方面：山西市场(介休)主流价格报价 1100 元/吨，较上个交易日+20 元/ 吨;蒙 5#主焦原煤自提价 860 元/吨，较上个交易日-5 元/吨。

基差方面：主力合约期货收盘价 1024 元/吨，山西介休基差 111.5 元/吨，较上个交易日+55.5 元/吨。

【基本面跟踪】

供应方面：3 月 21 日-3 月 28 日当周，国内 523 家样本矿山炼焦煤开工率 84.76%，环比+0.7 个百分点;精焦煤日均产量 75.88 万吨，环比+2.19 万吨。3 月 29 日甘其毛都口岸日通关量 127980 吨，日环比+33750 吨。

需求方面：3 月 21 日-3 月 27 日，下游独立焦企日均产量 64.13 万吨，环比+0.32 万吨;247 家钢厂焦炭日均产量 47.53 万吨，环比+0.11 万吨。247 家钢厂日均铁水产量 237.28 万吨，环比+1.02 万吨。

（转自：曲合期货）