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富国称美元受益于金融不稳定担忧,今年将保持

来源:民众国际期货   作者:民众期货   
汇通财经讯——富国银行投资研究所的一份分析报告显示,美元近几个月的反弹可以归结为对金融不稳定的担忧。尽管美元的主导地位在2023年初略有减弱,但美元在3月和5月再次走高。今年3月,当金融体系似乎容易受到地区性银行压力的影响时,美元走高,当时KBW地区性银行指数下跌。但美元在5月份再次后退,直到美国债务上限之争威胁到美国无力支付账单。
汇通财经APP讯——富国银行投资研究所的一份分析报告显示,美元近几个月的反弹可以归结为对金融不稳定的担忧。

随着美联储开始以几十年来最快的速度加息,美国股市和其他金融资产下跌,美元在2022年大涨,美元飙升在全球范围内造成了严重破坏。



尽管美元的主导地位在2023年初略有减弱,但美元在3月和5月再次走高。洲际交易所(ICE)美元指数(下图红点)显示,在硅谷银行倒闭引发对更广泛的地区性银行业危机的担忧之后,美元指数上涨,而交易员开始预计美联储政策利率将下降近1%(蓝线)。



图:对金融不稳定的担忧驱动利率和美元(红点为美元指数,蓝线为2023年12月联邦基金期货暗示的降息,黄色虚线为KBW地区性银行指数)(左侧黄框:地区性银行业危机爆发,右侧黄框:耶伦表示债务上限最后日期最早为6月1日)

FactSet的数据显示,美元指数周一上涨0.1%,至103.64点,较一个月前上涨近1%。该指数衡量美元兑欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎的汇率。

正如市场观察的Joseph Adinolfi在4月份所写的那样,美元从9月份的峰值回落,引发了一些人的猜测,即美元是否最终会失去其作为世界储备货币的桂冠。

今年3月,当金融体系似乎容易受到地区性银行压力的影响时,美元走高,当时KBW地区性银行指数下跌。但美元在5月份再次后退,直到美国债务上限之争威胁到美国无力支付账单。

美国财政部长耶伦最初警告国会,如果没有达成美国债务上限协议,可能最早在6月1日就会发生这种情况,但后来改为6月5日。

在美国债务上限问题得到解决、避免了灾难性的债务违约后,美元在6月份一直保持高位。联邦基金期货最近也显示,今年只会降息25个基点。

这可能表明,市场现在更完全同意美联储在2023年不降息的指引。但富国银行投资研究所全球固定收益策略师Peter Wilson认为,尽管美联储一直在传递“相反的信息”,但联邦基金期货市场今年早些时候预计将大幅降息,其背后可能与对冲活动有关。

他在周一的一份客户报告中特别指出,由于金融不稳定可能迫使美联储以更低的利率作为应对措施,“需要对冲不可忽视的风险,以防打破某些东西”,成为不匹配的催化剂。

Wilson写道:“既然这些风险已经消退,期货市场预期年底前降息不到25个基点是合理的,美元已回升至2023年交易区间的上半部分。”

但他的团队还预计,美联储今年至少会再加息一次,并在2024年之前将利率保持在峰值水平,这也应该会导致美元在年底前保持在较高的交易区间。该行认为,2024年美元才会出现更清晰的贬值趋势”。

富国银行的战略团队表示,美国经济软着陆似乎不会成功,并预计在通胀得到控制之前就会出现衰退。

预计美联储官员本周不会加息,但预计会考虑在目前5%-5.25%的政策区间之外进一步加息。



美元指数日线图
北京时间6月13日13:50,美元指数报103.36

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