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6月预测：CPI再度回落，PPI持续下探——华创投顾
民众国际期货官网市场展望：CPI再度回落，PPI持续下探民众国际期货官网（一）CPI方面，高频数据显示，重点关注的4种农产品6月平均价格涨跌不一，水果和蔬菜价格有所上涨，但鸡蛋、猪肉持续下跌。6月28种重点监测蔬菜价格环比为3.04%，涨幅明显。7种重点监测水果价格也小幅上涨，6月平均批发价格月环比为0.53%。今年6月华北经历近10年来6月最强高温天气，尤其津冀等地6月下旬高温天气过程持续时间较长。极端高温天气下蔬菜生长受限，保鲜成本增加，价格反弹明显。6月为猪肉、鸡蛋消费淡季，鸡蛋平均批发价格较上月下跌3.8%，跌幅有所走扩。猪肉平均批发价格6月环比下跌1.73%，据国家发展改革委监测，6月26日至30日当周，全国平均猪粮比价低于5：1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间，生猪价格继续低位运行。除此之外，6月菜篮子产品批发价格200指数和农产品批发价格指数分别回落0.36pct和0.28pct，粮油批发价格200指数小幅回升0.26pct。综合来看，食品价格涨少跌多，预计6月CPI食品环比约为-0.3%。民众国际期货官网非食品高频数据显示，6月原油价格进一步回落，布伦特和WTI原油价格月环比分别为-1.13%和-1.85%；6月欧美民众国际期货未来加息预期再度加剧了市场对经济衰退的担忧。国内方面，6月百度迁徙指数月环比为-5.61%，端午假期出行与消费情况较五一假期有所走弱，人员活跃度回落。同时，6月生活用品及服务消费往往呈现季节性偏弱现象。6月高考、中考结束，但受志愿填报等影响，暑期集中出游需求暂未释放，6月教育与娱乐性消费也相对较弱，预计会对非食品价格起到负向拉动作用。今年6月高温天气较往年有所提前，且北京等城市高温突破往年同期，制冷设备和降暑药物需求或有增加，对相关消费品价格存在支撑。综合来看，预计6月CPI非食品环比-0.1%。综上，预计6月CPI环比为-0.2%，同比约为0.0%。民众国际期货官网（二）PPI方面，6月生产资料价格整体仍有走跌。对50种重要生产资料市场价格的监测显示，与5月平均价格相比，有14种生产资料价格上涨，1种生产资料价格持平，其余35种生产资料价格下跌，整体生产资料价格维持偏弱格局。其中，普通混煤（Q4500）跌幅最大，环比上个月下降17.65%，除此之外，山西大混（Q5000）、无烟煤（2号洗中块）等4种煤炭价格跌幅也超15%。6月焦煤价格与上月持平。棉花（皮棉 白棉三级）为6月市场价格涨幅最大的生产资料，价格环比为6.15%，除此之外，电解铜（1#）和石蜡（58#半）价格分别上涨3.19%和2.55%。民众国际期货官网从生产资料大类价格均值来看，有色金属大类和农产品类整体平均价格有所上涨，但涨幅偏弱，6月环比分别为0.31%和0.21%。其他7大类生产资料平均价格较上月均有下跌（5月为8大类）。其中，化工产品全线下跌，6月整体平均跌幅为4.6%。煤炭类除1/3焦炭，其他生产资料价格均走跌，整体平均跌幅为13.04%，跌幅较上月走扩（前值下跌9.74%）。综合来看，6月生产资料价格整体继续回落，同时去年6月物价基数偏高，预计6月PPI环比降幅有所收窄，但同比将进一步下探，环比约为-0.6%，同比-5.2%。朱德健 SAC：S0360622080006
