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民众国际期货官网【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/朱宸翰（联系人）民众国际期货官网民众期货民众期货官网民众国际期货官网本周同业存单市场跟踪——民众国际期货官网发行规模：同业存单发行规模上行，净融资额下行至-933亿元（上周2178亿元）。分主体看，国有行发行规模占比上升。分评级看，AAA评级的存单占比下降。民众国际期货官网民众国际期货官网发行期限：同业存单发行加权期限下行至4.34个月（上周7.68个月），9M- 1Y中长期限存单发行占比下降。民众国际期货官网民众国际期货官网发行成本：同业存单发行加权成本下降2.13%（上周2.23%），国有行1Y存单发行利率2.31%左右。民众国际期货官网民众国际期货官网发行成功率：同业存单发行成功率下降至85.00%（上周90.34%），农商行发行成功率上升，国有行、股份行、城商行发行成功率下降。民众国际期货官网二级市场收益率：1Y AAA同业存单到期收益率上行至2.31%（周度环比+4bp）。民众国际期货官网1. 本周存单发行情况民众国际期货官网同业存单发行规模上行，净融资额转负。本周同业存单总计发行4068亿元（上周3542亿元），净融资-933亿元（上周2178亿元）。下周同业存单到期量5430.1亿元。民众国际期货官网民众国际期货官网其中，国有行发行规模占比上升。国有行（36.97%）发行规模占比上升，股份行（19.87%）、城商行（33.33%）、农商行（6.20%）发行规模占比下降。民众国际期货官网AAA级存单占比下降。AAA级（90.09%）存单发行规模占比下降，AA+级（7.80%）、AA级（1.71%）、AA-及以下级（0.40%）存单发行规模占比上升。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行期限下行。本周同业存单加权发行期限4.34个月（上周7.68个月），1月、3月期存单占比上升，6月、9月、1年期存单占比下降。民众国际期货官网民众国际期货官网分主体看存单发行期限分布：本周国有行加权期限3.17个月（上周7.68个月），国有行新发存单中较长期限（指9M/1Y，下同）占比11.78%（环比-38.89pct），股份行较长期限占比22.01%（环比-56.32pct），城商行较长期限占比29.26%（环比-23.63pct），农商行较长期限占比44.68%（环比+8.16pct）。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行加权成本下降。本周同业存单加权成本2.13%（上周2.23%），其中国有行2.04%，股份行2.13%，城商行2.20%，农商行2.28%。截至7月14日，国有行1年期存单发行利率2.31%，股份行1年期存单发行利率2.34%，城商行1年期存单发行利率2.55%，农商行1年期存单发行利率2.50%。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行成功率下降。本周同业存单发行成功率85.00%（上周90.34%），国有行、股份行、城商行成功率下降，农商行发行成功率上升。民众国际期货官网2. 本周存单利率变化民众国际期货官网截至本周五（7月14日），1年期AAA同业存单收益率为2.31%。相比上周五，本周1月期同业存单收益率上行0.99bp至1.94%，3月期同业存单收益率上行2bp至2.07 %，6月期同业存单收益率上行2.21bp至2.13%，9月期同业存单收益率上行2.86bp至2.28 %，1年期同业存单收益率上行4bp至2.31%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差缩小至34bp左右。民众国际期货官网民众国际期货官网本周，1Y AAA同业存单收益率与R007利差MA20上行至10.26bp左右。民众国际期货官网同业存单期限利差走势上行。1Y-6M期限利差上行至18bp，1Y-3M期限利差上行至24bp。民众国际期货官网民众国际期货官网
