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民众国际期货官网【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/朱宸翰 （联系人）民众国际期货官网民众期货民众期货官网民众国际期货官网本周同业存单市场跟踪——民众国际期货官网民众国际期货官网发行规模：同业存单发行规模下行，净融资额下行至891亿元（上周2087亿元）。分主体看，国有行发行规模占比上升。分评级看，AAA评级的存单占比下降。民众国际期货官网民众国际期货官网发行期限：同业存单发行加权期限下行至7.58个月（上周8.30个月），9M 期存单发行占比上升，1Y期限存单发行占比下降。民众国际期货官网民众国际期货官网发行成本：同业存单发行加权成本下行至2.23%（上周2.26%），国有行1Y存单发行利率2.31%左右。民众国际期货官网民众国际期货官网发行成功率：同业存单发行成功率下行至90.63%（上周94.06%），国有行发行成功率上升，股份行、城商行、农商行发行成功率下降。民众国际期货官网民众国际期货官网二级市场收益率：1Y AAA同业存单到期收益率上行至2.30%（周度环比+2bp）。民众国际期货官网民众国际期货官网1. 本周存单发行情况民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行规模下行，净融资额持续为正。本周同业存单总计发行5761亿元（上周8091亿元），净融资891亿元（上周2087亿元）。下周同业存单到期量3430.1亿元。民众国际期货官网民众国际期货官网其中，国有行发行规模占比上升。国有行（39.00%）发行规模占比上升，城商行（26.24%）、股份行（28.95%）、农商行（4.70%）发行规模占比下降。民众国际期货官网民众国际期货官网AAA级存单占比下降。AAA级（91.15%）存单发行规模占比下降，AA+级（7.39%）、AA级（1.07%）、AA-及以下级（0.39%）存单发行规模占比上升。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行期限下行。本周同业存单加权发行期限7.58个月（上周8.30个月），1月、3月、9月期存单占比上升，6月、1年期存单占比下降。民众国际期货官网民众国际期货官网分主体看存单发行期限分布：本周国有行加权期限7.62个月（上周8.65个月），国有行新发存单中较长期限（指9M/1Y，下同）占比57.81%（环比-12.48pct），股份行较长期限占比61.85%（环比-4.04pct），城商行较长期限占比43.88%（环比-4.47pct），农商行较长期限占比22.25%（环比-18.59pct）。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行加权成本下降。本周同业存单加权成本2.23%（上周2.26%），其中国有行2.20%，股份行2.21%，城商行2.28%，农商行2.23%。截至7月28日，国有行1年期存单发行利率2.31%，股份行1年期存单发行利率2.32%，城商行1年期存单发行利率2.53%，农商行1年期存单发行利率2.57%。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行成功率下降。本周同业存单发行成功率90.63%（上周94.06%），国有行发行成功率上升，股份行、城商行、农商行发行成功率下降。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网2. 本周存单利率变化民众国际期货官网截至本周五（7月28日），1年期AAA同业存单收益率为2.30%。相比上周五，本周1月期同业存单收益率下行6.00bp至1.84%，3月期同业存单收益率上行1.08bp至2.04%，6月期同业存单收益率上行2.51bp至2.18%，9月期同业存单收益率上行2.27bp至2.26%，1年期同业存单收益率上行2.00bp至2.30%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差减少至35bp左右。民众国际期货官网民众国际期货官网本周，1Y AAA同业存单收益率与R007利差MA20上行41.60bp左右。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单期限利差走势上行。1Y-6M期限利差保持在12bp，1Y-3M期限利差上行至26bp。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网
