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民众国际期货官网【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/朱宸翰（联系人）民众国际期货官网民众期货民众期货官网民众国际期货官网本周同业存单市场跟踪——民众国际期货官网发行规模：同业存单发行规模下行，净融资额上行至870.3亿元（上周836.7亿元）。分主体看，国有行、股份行发行规模占比下降。分评级看，AAA评级、AA-及以下评级的存单占比下降。民众国际期货官网发行期限：同业存单发行加权期限下行至6.53个月（上周7.60个月），9M、1Y 期存单发行占比均下降。民众国际期货官网发行成本：同业存单发行加权成本下行至2.17%（上周2.23%），国有行1Y存单发行利率2.27%左右。民众国际期货官网发行成功率：同业存单发行成功率下行至89.83%（上周91.42%），国有行发行成功率下降，股份行、城商行、农商行发行成功率上升。民众国际期货官网二级市场收益率：1YAAA同业存单到期收益率下行至2.27%（周度环比-3.5bp）。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网1. 本周存单发行情况民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行规模下行，净融资额持续为正。本周同业存单总计发行3900亿元（上周5707亿元），净融资870亿元（上周837亿元）。下周同业存单到期量6256.4亿元。民众国际期货官网民众国际期货官网其中，国有行、股份行发行规模占比下降。国有行（22.06%）、股份行（24.76%）发行规模占比下降，城商行（41.97%）、农商行（5.83%）发行规模占比上升。民众国际期货官网AAA级、AA-及以下级存单占比下降。AAA级（86.52%）、AA-及以下级（0.39%）存单发行规模占比下降，AA+级（11.07%）、AA级（2.02%）存单发行规模占比上升。民众国际期货官网同业存单发行期限下行。本周同业存单加权发行期限6.53个月（上周7.60个月），1月、3月、6月期存单占比上升，9月、1年期存单占比下降。民众国际期货官网分主体看存单发行期限分布：本周国有行加权期限6.55个月（上周7.62个月），国有行新发存单中较长期限（指9M/1Y，下同）占比40.76%（环比-17.05pct），股份行较长期限占比56.75%（环比-5.08pct），城商行较长期限占比39.22%（环比-5.40pct），农商行较长期限占比32.66%（环比+10.41pct）。民众国际期货官网同业存单发行加权成本下降。本周同业存单加权成本2.17%（上周2.23%），其中国有行2.12%，股份行2.15%，城商行2.20%，农商行2.25%。截至8月4日，国有行1年期存单发行利率2.27%，股份行1年期存单发行利率2.30%，城商行1年期存单发行利率2.49%，农商行1年期存单发行利率2.44%。民众国际期货官网同业存单发行成功率下降。本周同业存单发行成功率89.83%（上周91.42%），国有行发行成功率下降，股份行、城商行、农商行发行成功率上升。民众国际期货官网民众国际期货官网2. 本周存单利率变化民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网截至本周五（8月4日），1年期AAA同业存单收益率为2.27%。相比上周五，本周1月期同业存单收益率下行15.43bp至1.69%，3月期同业存单收益率下行9.25bp至1.95%，6月期同业存单收益率下行7.36bp至2.11%，9月期同业存单收益率下行3.49bp至2.22%，1年期同业存单收益率下行3.50bp至2.27%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差上行至38.5bp左右。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网本周，1Y AAA同业存单收益率与R007利差MA20上行至55.78bp左右。民众国际期货官网同业存单期限利差走势上行。1Y-6M期限利差上行至16bp，1Y-3M期限利差上行至32bp。民众国际期货官网民众国际期货官网
