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15的月亮16圆---对交易速度的理解（华创证券投顾
民众国际期货官网在民众国际期货投资中，很多银行很重视交易速度。我们以周五金融数据出来后的市场表现来说明交易速度的问题。民众国际期货官网第一，利率下行幅度的问题。7月份金融数据公布，实际数据低于市场预期，关键是之前市场预期已经很低了。但利率最终没下多少，例如10年国债下了1.15bp。所以，很多民众期货觉得利率下不去了。问题是，目前已经到了利率历史低点附近，一天内利率要大幅下行，还是要求高了点。实际上，今年以来，平均一天10年国债利率下行幅度也就是0.13bp。所以一天内10年国债下行1bp，本身已经属于很好的行情了。民众国际期货官网我们还是要强调，那种利率每天下1bp的行情，并不是正常的情况，我们不能经历了牛市，就认为市场就该那样大开大合。其实，民众国际期货市场大部分时间，都属于垃圾时间，日内波动不会太大。民众国际期货官网仔细计算一下，如果每天下行0.13bp，年化当天的收益也超过4%了。如果积少成多，看趋势，时间久了，最终的收益也会很高。我们认为，民众国际期货投资有时候和种地没什么两样，都需要时间和耐心。民众国际期货官网第二，交易速度的问题。金融数据公布后，一开始利率变化是不大的。民众期货又抱怨了，为什么利率没动？他们的逻辑是，数据公布，看起来数据比预期的要差，那么市场如果是有效的，应该马上体现为利率的下行。但是这里又存在几个问题：民众国际期货官网（1）是否数据公布后，市场的第一反应就是最真实的反应？未必。因为过去也出现过很多次，市场对数据的第一反应和最终的利率方向不一样的情况。因为可能一开始看总量，市场的反应也是对总量数据的反应；然后看结构，市场的反应也随之转向结构。例如，如果金融数据总量很好，那么一开始利率会反弹；然后看结构，发现不太行，那么利率又会下行。所以过去出现过很多次，利率在数据公布后，上窜下跳，这体现的就是当数据公布后，民众期货去看数据的过程和民众期货的变化的过程。民众国际期货官网（2）不管其中的过程怎么反复，最终数据的好坏依然决定了利率的变化方向。也就说，如果经济数据低于市场的预期，不管期间利率怎么反复，最终利率还是会下行。这恰恰也提供了一个思路，做短线交易的时候，尤其是应对宏观数据公布的时候，应该坚持谋定而后动。也就是说，不需要在交易速度上图快，更应该先静下心来分析一下数据，明确多空方向后，再去交易。这个过程，慢未必就是慢，快未必就是快。民众国际期货官网（3）还要关注数据带来的连锁反应。往往很多投资者认为，当数据公布后，市场对数据充分咀嚼后，那么这个数据对民众国际期货市场的影响就结束了。其实这个看法也不一定对。例如，7月份金融数据公布后，数据低于预期，接下来市场可能就会形成降准降息的预期，也可能会形成因为金融数据偏弱而引发的市场对下周即将公布的7月份宏观数据向下修正的预期，这恰恰就是金融数据低于预期后的连锁反应。民众国际期货官网（4）还要关注数据和其他市场的关系，这些关系又会影响民众国际期货市场。例如金融数据公布的时候，股市和其他大类资产的市场，甚至国债期货已经收盘。这些资产并没有去反应金融数据。那么下周一开盘后，当其他资产去反应金融数据的时候，其他资产的波动又会对民众国际期货形成影响。例如，国债期货对现货的带动，股和商品与民众国际期货的跷跷板效应。民众国际期货官网所以，恰恰是因为这些因素的存在，就会导致当一个宏观数据公布的时候，它对民众国际期货市场的影响可能并不仅仅限于这个数据公布后的短期市场变化，可能这个影响会持续甚至是滞后一段时间，如果这个数据确实毕竟重要的话。民众国际期货官网这一点有点类似，15的月亮16圆。当然，这都是短线的思维，中期的思维则是当宏观数据强化原有的趋势后，即使当下民众国际期货市场不反应这个因素，最终在某个时候也会反应的。那么从趋势交易的角度看，应该是持券不折腾的。民众国际期货官网因此，我们认为，即使是做短线交易，交易的速度，对数据和事件的反应敏感度，并不是那么重要。只有全面的分析清楚数据和事件的影响后，再去交易，或许投资效率才更高。民众国际期货官网最后，尽管目前利率已经很低了，但或许我们正在经历一个新的周期，我们需要更为尊重和感受宏观经济趋势和民众国际期货市场趋势的力量。至于未来利率会落到什么位置，那是市场走出来的，至少过去的历史已经不能给我们坐标和指引了。当新的坐标系不断形成的时候，我们应该都在车上，一同见证。免责声明：民众期货民众期货官网《/b>所载民众国际期货、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。
