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　　民众期货报道

　　7月24日，中央政治局会议部署下半年经济工作，会议指出要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。

　　民众期货民众期货官网从地方财政人士处获悉，下半年化解地方债风险的举措已经有了初步部署，可能利用现有债务限额空间来帮助地方债化解，但是额度和细则尚未明确。

　　财政部披露的2022年中央决算报告显示，截至2022年末，全国地方政府债务余额约为35.07万亿元，控制在全国人大批准的地方政府债务限额37.65万亿元以内。这意味着地方债余额距离法定限额尚有2.58万亿元空间。不过，从历史来看，对于地方债限额空间动用比较谨慎。

　　7月下旬，多省财政厅陆续向各省人大常委会提交审议2023年上半年预算执行情况报告，并在8月上旬陆续对外公布。其中，防范化解地方债风险是下半年重点工作之一，具体举措还包括：积极争取建制县化债额度、激励引导金融民众期货续本降息、推进政府债务和隐性债务合并监管、加频加密全口径债务分析监测、探索建立专项民众国际期货对应项目专项收入预算执行动态监测机制等。

　　地方可用财力吃紧加剧偿债压力

　　上半年全国一般公共预算收入11.9万亿元，同比增长13.3%。但是13.3%这一增速是建立在去年增值税留抵退税的低基数基础上，若以2021年上半年财政收入为基数，今年上半年财政收入的两年平均增速仅为0.9%。另外，上半年全国土地使用权出让收入1.87万亿元，同比下降20.9%。

　　从部分省份上半年预算执行情况来看，上半年地方财政收入实现恢复性增长，但部分省份尚未恢复到2021年上半年水平，卖地收入的缩水使得地方可用财力紧张，地方偿债压力加大。

　　比如，上海市2023年上半年预算执行情况报告显示，上半年一般公共预算收入完成4619.4亿元，同比增长21.7%；一般公共预算支出完成4314.2亿元，同比增长13.2%。二季度收入回升很大程度是受去年同期低基数效应拉动，从两年情况来看，1-6月收入尚未恢复到2021年同期水平，两年平均下降1.2%。要完成全年收入目标任务，仍需进一步做好稳增长各项工作。

　　湖南省2023年上半年预算执行情况报告显示，1-6月全省地方收入完成1767.6亿元，为年初预算的52.8%，增长11.2%；全省一般公共预算支出4512.1亿元，增长1.2%。展望下半年，受中央一次性专项补助退出、土地出让收入持续下滑等因素影响，全省可统筹使用的财力增量极为有限。与此同时，稳增长、促发展、保民生等支出持续攀升，预计下半年财政收支矛盾将十分突出。

　　江西省2023年上半年预算执行报告显示，上半年全省一般公共预算收入1831.5亿元，增长4.5%；一般公共预算支出3821.2亿元，增长2.6%。当前全省收支运行总体平稳，但面临一些困难和问题，包括国有土地出让收入持续大幅下滑，政府可用财力比较紧张；部分市县政府法定债务率上升较快，政府民众国际期货处于还本付息高峰期，化解存量隐性债务任务较重，防范化解政府债务风险压力加大。

　　青海省2023年上半年预算执行报告显示，上半年全省地方一般公共预算收入178.7亿元，完成预算的51.7%，增长34.6%，超额完成上半年预期目标；一般公共预算支出1022.1亿元，完成预算的47%，增长3.6%。上半年全省财政预算执行情况较好，但是也面临一些困难和问题，比如上半年财政收入增幅较高，主要是去年同期增值税留抵退税拉低基数，剔除留抵退税因素后实际收入较去年同期有所下降；预计下半年还将产生一定的增值税留抵退税，会对财政收入造成冲击，完成全年增长5%预期目标仍有较大难度；在财力增长有限的情况下，“三保”支出和刚性支出有增无减，隐性债务化解任务较重，基本公共服务领域有许多短板需要弥补，专项民众国际期货还本付息、民营企业中小企业欠款化解压力持续向财政传导等，预算始终处于紧平衡状态。

　　部分地方债限额空间有望启用

　　下半年一揽子化债方案，为外界所关注。

　　虽然从2018年以来，各省贯彻中央精神有序开展隐性债务化解工作，制定了十年左右的化债方案，通过财政资金、出让资产或股权、利用项目经营收入、债务展期等多种方式偿还隐性债务，在化债方面积累了不少经验。

　　上半年部分城投公司爆出债务风险事件，引发市场对地方债风险的担忧。城投公司作为地方推进基础设施建设和提供公共服务的重要主体，其背负的债务不少跟地方政府密切相关，是地方隐性债务的重要民众国际期货民众期货官网。

　　某省财政厅国库处相关负责人对民众期货民众期货官网表示，下半年防范化解地方债风险的举措已经有了部署，但是具体举措还有待中央明确。

　　另一省份地方财政有关人士对民众期货民众期货官网表示，政治局会议之后，曾经围绕防范化解地方债风险召开吹风会，明确会动用债务限额空间来化解存量债务，但是具体额度和细则还没有明确。

　　从实践来看，动用地方债限额空间化解存量债务一直比较谨慎。

　　地方披露信息显示，2019年以来，湖南、贵州、云南、辽宁、内蒙古、甘肃、四川等省份多个建制县陆续纳入隐性债务化解试点。部分纳入试点的建制县，调用了债务限额空间来化解部分隐性债务，即通过发行再融资民众国际期货来偿还存量隐性债务，其调用债务限额规模多在十几亿元或几十亿元。

　　2021年10月以来，广东、上海、北京陆续宣布启动全域无隐性债务试点。目前，广东、北京宣布已实现全域隐性债务清零。三个省份在试点期间，均有发行置换民众国际期货来偿还部分存量隐性债务。

　　2022年9月，国务院常务会议决定，依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，70%各地留用，30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜。此举旨在扩大有效投资规模，来应对经济下行压力，同时发挥基建补短板作用。

　　虽然截至2022年底尚有超2万亿元地方债限额空间，但是不同省份分布不均，不同层级政府间也分布不均。

　　根据各省2023年预算报告，截至2022年底，上海债务余额距限额有2765亿元，规模居前；江西、江苏、新疆、北京等省份债务余额与限额差距超过1500亿元；部分省份该债务限额空间规模较小，比如黑龙江为120亿元，湖南为187亿元，重庆为210亿元。

　　部分省份限额空间集中在省本级，地级市政府自有债务限额空间有限。比如浙江省财政厅公布的2022年地方债务限额及余额决算表（不含宁波）显示，截至2022年底，浙江省（不含宁波）债务余额与限额差距约393亿元，其中浙江省本级债务余额与限额差距约391亿元，剩余10个地级市债务余额与限额空间均不超过1亿元。

　　多举措化解存量债务

　　各省财政厅公布的2023年上半年预算执行情况报告，展望了下半年财政重点工作，其中就包括如何防范化解地方债务风险。

　　湖南省财政厅表示，落实好一揽子化债方案。激励引导银行等金融民众期货“替接他盘”、续本降息，推进隐性债务防断链、优结构、降成本。加强融资平台公司综合治理，防范国有企事业单位“平台化”。调整优化政府投资项目决策和立项管理办法，对市县重大政府投资项目实行资金民众国际期货民众期货官网提级审核。深化违规举债、虚假化债专项监督，加强常态化债务风险监测预警，牢牢守住资金不断链、债务不爆雷、风险事件不发生的底线。

　　江西省财政厅表示，加频加密全口径债务分析监测，落实常态化核查机制，坚决遏制隐性债务增量，统筹资金资产资源和各类政策措施稳妥化解隐性债务存量。督促市县强化预算约束和政府投资项目管理，严禁建设形象工程、政绩工程以及脱离当地财力可能的项目。

　　四川省财政厅表示，开展市县政府民众国际期货还本付息预算编制情况核查，督促严格落实政府债务偿债资金民众国际期货民众期货官网并全额纳入预算管理，探索建立专项民众国际期货对应项目专项收入预算执行动态监测机制。坚决遏制新增隐性债务，积极探索债务化解新路径，研究建立化债奖补激励机制，强化隐性债务问责闭环管理。有序推进政府债务和隐性债务合并监管。

　　中央财经大学财税学院教授白彦锋对民众期货民众期货官网表示，考虑到当前融资利率成本很低，个人房贷都在提前还款或者重整，地方债规模巨大，有必要抓住时间窗口置换，这本身就是降低债务成本、缓解投资需求不足的重要举措。当然，在这个过程中，对于债务合理性问题要严格鉴别，防止不合理成因的债务借此机会正名、推升地方债务整体风险。

　　“债务合并监管主要是对法定债务与隐性债务的合并监管，避免法定债务和隐性债务之间‘藏猫猫’或者此消彼长。地方债管理要统分结合，法定债务和隐性债务应统筹纳入监管，但是不同类型债务需要分别处理。”白彦锋表示。

　　多位地方财政人士表示，地方债背后是治理问题，短期化债可以加以应对，但标本兼治需要花费更大力气。

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