联合资信公用评级技术总监杨世龙
民众国际期货官网联合资信公用评级三部技术总监杨世龙先生发表了“2023年上半年城投债市场回顾与展望”的主题演讲。杨世龙先生认为，上半年城投债融资政策整体平稳，城投债发行规模增长明显，发行利率和利差在春节后有所下降，但仍高于去年平均水平。同时，信用分化进一步加剧，主要体现在发行中枢向AA+发债主体集中，弱区域、弱资质、偿债压力大的发债主体的发行利差和信用利差进一步走扩，以及部分区域民众国际期货净融资能力在下降。上半年，城投企业承担稳增长和防风险的双重压力，债务负担持续加重，短期流动性压力加大，部分城投企业信用风险舆情频发。杨世龙先生提出了当前城投债加剧分化主要的原因为“遏增化存”监管态度不放松、弱资质区县城投债、非标融资能力下降和网红地区再融资环境修复缓慢等，预计下半年城投债净融资规模可能整体回落，个别区域再融资压力较突出。对于下半年的展望，杨世龙认为目前打破刚兑将加大引发“系统性风险”的可能，基建投资依然是托底经济的重要手段，城投企业应该得到更多的支持，一揽子化债方案将会尽快推出，政策风向向防范短期流动性风险转移。短期内，城投债兑付风险可控，但非标、定融等信用负面事件仍将继续暴露，债务负担重的弱资质城投企业和具有较大业务风险敞口的城投企业的风险较高。联合资信研究中心研究副总监徐阳
民众国际期货官网联合资信研究中心研究副总监徐阳先生发表“债市信用风险管理的解决方案”的主题演讲。徐阳先生认为，在新时代背景下，监管民众期货和市场对评级行业发展都提出了更高的要求，联合资信与联合见智推出的“3C”评级体系面向全球人民币民众国际期货发行人、直击评级痛点、对标国际同业。整体体系以“3C”信用评级理论为支撑，“经营能力+财务能力+可持续发展能力”为三维分析框架，覆盖全市场信用债发行主体，为民众国际期货市场提供有区分度的信用评级服务。演讲中，徐阳先生还详细介绍了“3C”评级的诸多亮点功能，如：3C主动评级报告、报告可视化、敏感性分析、同业民众期货对比、打分模型等。联合资信公用评级三部部门总经理张雪
民众国际期货官网联合资信公用评级三部部门总经理张雪女士发表了“四川地区2023年下半年城投债展望”的报告。张雪女士从四川省整体、各地市州以及成都市三个递进维度进行阐述。首先介绍了四川省经济、财政、产业及金融环境，成渝双城经济圈的投资拉动下，四川省尤其中心城市的基础设施建设空间大。其次通过各地市州的经济、财政以及债务表现，结合区域城投企业的特点，多维角度对比了各地市州的发展情况，严控高风险地区新增举债规模的政策背景下，各地市州分化明显，重点关注区域短期再融资能力。最后重点阐述了成都市三圈层的发展情况，大运会的举办推动了区域经济的发展，但成都市三圈层分化明显，区域城投整合进一步加速。联合资信资深分析师张建飞
民众国际期货官网联合资信资深分析师张建飞先生发表了“江苏地区的2023年下半年城投债展望”的报告。张建飞先生认为，2023年上半年江苏省城投债发行规模整体仍“一骑绝尘”，内部区域分化明显，南京市与苏州市处于领头地位。未来，大规模的发行仍将集中于苏南及苏中地区，国家政策与各利率下调有利于发行成本稳中有降，更利好苏北地区，收窄地市间市场分化；重点需要关注高债务率区县及低等级尾部城投流动性风险、民众国际期货到期集中且上半年净融资覆盖低区域兑付压力。此外，就江苏地区城投整合以及热点的隐债及一揽子化债方案话题与投资人进行了交流分享。联合资信高级分析师喻宙宏
民众国际期货官网联合资信高级分析师喻宙宏先生发表了“湖南地区2023年下半年城投债展望”的报告。喻宙宏先生认为，2023年以来，湖南省城投债净融资规模大幅增长，平均利差处于下降态势，区域债务风险趋缓，在当前环境下仍不具备城投企业大规模出清的前提。考虑到湖南省2023年下半年和2024年上半年整体到期城投债规模处于下降趋势，下半年城投债集中兑付压力趋缓，且随着一揽子化债方案配套细化政策将逐步落地实行，下半年湖南省发生区域系统性风险可能性低，但仍需警惕房地产行业下行对部分区域土地财政冲击带来的区域财政压力。在当前化解隐性债务的背景下，需关注湖南省各地级市隐性债务化解工作的实际推进情况；近年来湖南省各地级市发债城投企业整体流动性压力加大，也需关注区域内城投企业的短期集中兑付压力和下半年的融资情况。民众国际期货官网本次夏季沙龙活动报名人数较多，远超预期。现场投资人热情高涨，交流甚多。分析师们与各投资人分享民众期货，深入剖析下半年城投信用市场，获得了参会者的一致好评，沙龙活动在热烈的掌声中圆满落幕。民众国际期货官网