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民众国际期货官网1. 上周美债收益率走势回顾民众国际期货官网2023年8月14日当周，在市场对美国“二次通胀”的担忧抬头、经济与就业市场数据展现韧性，以及美联储鹰派政策表态的推动下，10年期美债收益率连续第四周大幅上行。具体来看：周一，市场延续了前一周五美国PPI升幅超预期所带来的通胀担忧情绪，推动10年期美债收益率较前一周五（8月11日）上行3bp至4.19%；周二，当日公布的美国7月零售销售环比超预期增长，市场对美国经济软着陆的预期增强，10年期美债收益率继续上行2bp至4.21%；周三，当日公布的美联储7月会议纪要基调偏鹰，警告通胀上行风险，且不再预计今年衰退，10年期美债收益率由此大幅上行7bp至4.28%；周四，当日公布的美国初请失业金人数下降，显示劳动力市场仍具有韧性，10年期美债收益率由此上行2bp至4.30%；周五，市场对美债的抛售情绪有所缓和，10年期美债收益率下行4bp至4.26%，但与前一周五（8月11日）相比仍大幅上行10bp。民众国际期货官网2. 短期走势展望民众国际期货官网考虑到短期内美债供给压力依然较大，在美债交易惯性下，预计8-9月，10年期美债收益率或仍将在4%左右的中枢高位波动。但我们判断，四季度起美国经济下行压力将加剧，居民超额储蓄的不断消耗将掣肘消费支出增速，商品与住房通胀将继续降温，而以服务业用工需求转弱、职位空缺率不断走低为代表，劳动力市场也势必走弱，美联储加息空间有限。这意味着10年期美债收益率难以长期维持在4%以上的水平，后续大概率将逐步回调。民众国际期货官网3. 10Y-2Y收益率曲线倒挂幅度收窄7bp至66bp 民众国际期货官网截至8月18日，与前一周五相比，除1年期美债收益率小幅下行1bp外，其余各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期、3年期、5年期、7年期美债收益率分别上行3bp、7bp、7bp和8bp；10年期、20年期和30年期美债收益率分别上行10bp、10bp和11bp。由此，当周10Y-2Y美债期限利差倒挂幅度收窄7bp至66bp。民众国际期货官网4.中美利差倒挂程度继续扩大17bp至169bp，短期内仍将维持深度倒挂民众国际期货官网截至8月18日，与8月4日相比，由于10年期美债收益率大幅上行10bp，而同期10年期民众期货收益率大幅下行7bp，中美10年期国债利差倒挂幅度继续扩大17bp至169bp。短期内，考虑到10年期美债收益率还将在4.0%以上高位震荡，而因宽松预期未尽，10年期民众期货收益率上行风险不大，因此预计中美10年期国债利差倒挂程度仍将维持当前的深度水平。 民众国际期货官网本民众期货官网民众期货：研究发展部权利及免责民众期货民众期货官网
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