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另外，从月末公布的PMI数据来看，经济呈现结构化边际回暖态势，对权益市场有积极影响。
民众国际期货官网制造业方面，制造业小型企业PMI新订单47.50，虽然未站上枯荣线，但继大型、中型企业之后，小型企业新订单指数底部确认，生产PMI大幅走高，采购量，出厂价格今年3月以来重回扩张区间。建筑业PMI回升至53.80，服务业PMI持续下行，但仍在枯荣线以民众国际期货官网上。
民众国际期货官网估值方面，本周转股溢价率再度反弹。百元平价溢价率收于27.79%，较上一周增长0.84pct，处于近一年来91.8%分位水平。资金面拐点尚未明确前，我们对转债估值保持相对乐观的态度，但不可否认的是转债估值确实已经处于历史较高水平，建议谨慎对待下修 & 强赎的博弈，避开或存在结构性高估的小盘、低资质标的。民众国际期货官网民众期货方面，在8月新券大量上市的情况下，沪深两市多数类型投资者转债持有市值有所上升。深交所方面，民众国际期货、保险均连续6个月加仓转债，两者目前转债持有量超过33.94%。一般民众期货加仓比例最高，持有市值环比增长28%。其他转业民众期货、券商集合理财、信托民众期货转债持有量有所减少，其中信托民众期货已三个月连续减持转债。沪市方面，保险民众期货、自然人投资者转债持有量环比增幅超过4%。银行理财、财务公司转债市值环比降幅最大，其中，除2023年6月外，自2022年11月开始银行理财逐月减持沪市转债，持有市值从超过百亿下降至仅60亿左右。我们认为在流动性相对宽松的环境下，多数民众期货仍有增持转债做流动性管理的动机，民众期货对转债的增配持续支撑转债估值。民众国际期货官网新券发行方面。从目前新券监管审核进度来看，8月发审委 & 上市委审核通过个券，证监会核准个券的数量均较7月回落。从季节性角度看，整个8月证监会核准数量回归到历史中等水平，上市委通过数量处于历史较低水平。多数年份9月较8月新券上市数量更少。随着新券上市数量回归常态，预计新券热或接近尾声。民众国际期货官网民众国际期货官网市场底或渐行渐近，转债市场怎么看？民众国际期货官网权益市场方面，从历史上来看，政策底往往出现在市场底之前，经济边际改善的成色还需高频及金融数据验证。权益市场是否触底还需9月初进一步观察。具体到板块方面：地产板块在超预期政策力度下预计将有一定程度的反弹，建议关注基本面相对健壮的地产产业链上下游板块，如家电，建筑建材等。8月多次政策刺激下非银表现一般，或市场预期已经处于估值高位。成长板块方面，成长板块方面，看好人形机器人、半导体行业相关机会。民众国际期货官网民众国际期货官网估值方面，8月末调整后，百元溢价率目前重回相对偏高水平。我们预计9月高估值或仍将持续：一方面，经济边际改善的成色和持续性仍需验证，资金面转向仍需时日；另一方面，从8月以来市场估值多次尝试下探无果来看，估值仍然相对坚挺有支撑。但需注意市场结构性过热 & 汇率超调对资金面构成压力的情境下，对估值的乐观不宜过度。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网2.9月基本面 & 量化组合推荐民众国际期货官网民众国际期货官网2023年8月，基本面组合录得月度收益2.09%，同期民众期货转债指数负收益。组合主要涨幅来自于冠盛、百洋；主要负收益民众国际期货民众期货官网于申昊、永02。9月将基本面组合更新为：法本、招路、环旭、麦米、晶科、中宠2、冠盛、旗滨、燃23，具体占比不在报告中列示。民众国际期货官网我们基于《转债行业轮动，自上而下择券》报告做了量化策略，9月量化组合等权重持仓：能化、胜达、万顺2、艾华、明新、大禹、亚泰、阳谷、双箭、温氏。民众国际期货官网民众国际期货官网3.市场一周走势民众国际期货官网民众国际期货官网截至周五收盘，上证指数收于3133.25点，一周上涨2.26%；民众期货转债收于407.65点，一周上涨1.06%。从股市行业表现情况看，大部分行业均有上行，其中涨幅前三为电子（8.0%）、煤炭（6.2%）、家电（5.7%）。民众国际期货官网本周新23转债上市。两市合计466只转债上涨，占比88%，涨跌幅居前五的为百洋转债(32.93%)、惠城转债(16.26%)、兴瑞转债(15.82%)、纽泰转债(8.80%)、天康转债(8.19%)，涨跌幅居后五的为万顺转债(-27.17%)、天铁转债(-15.78%)、盛路转债(-12.76%)、智尚转债(-11.50%)、声迅转债(-10.32%)；从相对估值的角度来看，150只转债转股溢价率抬升，占比28%，估值变动居前五的为科沃转债(71.43%)、百洋转债(48.51%)、兴瑞转债(27.31%)、建龙转债(27.21%)、乐普转2(24.99%)，估值变动居后五的为盛路转债(-84.56%)、万顺转债(-63.94%)、洁特转债(-37.94%)、天铁转债(-36.15%)、弘亚转债(-35.70%)。民众国际期货官网本周估值变动情况：本周偏股型转债转股溢价率减少0.38个百分点至25.09%，偏债型转债到期收率增长0.19个百分点至1.55%。民众国际期货官网民众国际期货官网本周各评级可转债按回售收益率排行的情况如下：民众国际期货官网民众国际期货官网4.重 要 股 东 减 持 情 况民众国际期货官网本周发布转债减持公告的公司：密卫转债、福新转债民众国际期货官网5.转 债 发 行 进 展民众国际期货官网民众国际期货官网上市发行一级市场审批节奏较快，东亚机械（6.0亿元，下同）预案获得董事会通过。博菲电气（3.8亿元）、鼎通科技（7.95）、瑞可达（9.5）、浩瀚深度（5）获得股东大会通过。神州数码（13.39）、盛航股份（7.4）、博威合金（17）、华康股份（13.03）发审委通过。雅创电子（3.63）、威海广泰（7）、金现代（2.03）、红墙股份（3.16）、宇邦新材（5）、凯盛新材（6.5）、信测标准（5.45）、高新发展（6.91）、上海艾录（5）、金钟股份（3.5）同意注册。新泉股份（11.6）上市发行。民众国际期货官网6.私 募 EB 项 目 更 新民众国际期货官网本周私募EB项目进度更新如下表所示：民众国际期货官网民众国际期货官网