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国债期货:逆回购加力,期债走暖_民众期货_民众

来源:民众国际期货   作者:民众期货   

  [国债期货]

  国债期货:逆回购加力,期债走暖

  【市场表现】

  国债期货收盘多数上涨,30年期主力合约涨0.23%,10年期主力合约涨0.07%,5年期主力合约涨0.03%,2年期主力合约平收。截至发稿,10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.15bp,10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行0.46bp,3年期国开活跃券“23国开02”收益率上行0.06bp。

  【资金面】

  公开市场方面,民众国际期货开展1150亿元7天期公开市场逆回购操作,当日200亿元逆回购到期,当日净投放950亿元。银行间市场资金面整体较为舒适,月内流动性充裕,其中隔夜加权利率续降逾13个基点至1.60%附近。七天资金可跨月后,盘初一度利率偏高,但随后成交价有所回落。长期资金方面,全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价在2.64%附近,发行规模已达数百亿元。目前看市场对于跨月预期仍较为平稳,在民众国际期货适度加码逆回购投放的护航下,预计月末流动性虽有小摩擦,但不会出现大波动。

  【消息面】

  国家税务总局最新数据显示,一季度,全国共有125.7万辆新能源汽车享受政策优惠,同比增长17.5%;免征新能源汽车车辆购置税212.4亿元,同比增长36%。从价格区间看,享受免征政策的新能源车中,10万-20万元(含)车型占比达48.5%,较去年同期提高14.2个百分点;20万-50万元(含)车型占比为31.3%,较去年同期提高6.1个百分点,呈现较为明显的消费升级趋势。乘联会秘书长崔东树表示,随着疫情后市场的逐步复苏,出行需求逐步活跃,新能源车用于出租网约车的数量大幅增长,三月份达到6.7万台的水平,相对于历史最高的2022年水平增长50%,也是达到历史新高的一个状态。而且现在来看,出租网约中的新能源的销量还是在持续增长之中。

  【操作建议】

  目前经济数据显示结构有所分化,出口消费均超出预期,基建维持高位,但地产数据有所回落,结构性分化体现当前经济仍是温和复苏,内需修复斜率较1-2月可能有所放缓,往后看消费和出口持续性应持续关注。一季度经济数据公布后及至4月底前,将进入基本面数据真空期,当前市场对后续需求复苏持续性仍存疑,资金面仍稳健且处在民众期货配置需求释放阶段,短期利空出尽,期债预期阶段性震荡偏多,4月以后走势仍有待基本面情况定调,关注政治局会议和4月PMI。单边策略上以短多为主,30年期国债期货上市后涨势较强,关注TL2306正套机会。

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