民众国际期货官网【天风研究·固收】 孙彬彬/隋修平/朱宸翰 （联系人）民众国际期货官网民众期货民众期货官网民众国际期货官网本周同业存单市场跟踪——民众国际期货官网发行规模：同业存单发行规模上行，净融资额上行至4821.1亿元（上周-3418.7亿元）。分主体看，国有行、城商行发行规模占比上升。分评级看，AAA评级、AA+评级的存单占比上升。民众国际期货官网发行期限：同业存单发行加权期限上行至7.37个月（上周7.22个月），9M期、1Y期存单发行占比均下降。民众国际期货官网民众国际期货官网发行成本：同业存单发行加权成本上行至2.43 %（上周2.29 %），国有行1Y存单发行利率2.47%左右。民众国际期货官网发行成功率：同业存单发行成功率上行至91.19%（上周87.60%），国有行发行成功率下降，股份行、城商行、农商行发行成功率上升。民众国际期货官网二级市场收益率：1Y AAA同业存单到期收益率上行至2.44%（周度环比+1.50bp）。民众国际期货官网民众国际期货官网1. 本周存单发行情况民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行规模上行，净融资额转正。本周同业存单总计发行8686亿元（上周2240亿元），净融资4821亿元（上周-3419亿元）。下周同业存单到期量5446.4亿元。民众国际期货官网其中，国有行、城商行发行规模占比上升。国有行（31.74%）、城商行（32.09%）发行规模占比上升，股份行（24.49%）、农商行（10.10%）发行规模占比下降。民众国际期货官网AAA级、AA+级存单占比上升。AAA级（93.57%）、AA+级（5.85%）存单发行规模占比上升，AA级（0.25%）、AA-及以下级（0.32%）存单发行规模占比下降。民众国际期货官网同业存单发行期限上行。本周同业存单加权发行期限7.37个月（上周7.22个月），1月、3月、9月、1年期存单占比下降，6月期存单占比上升。民众国际期货官网分主体看存单发行期限分布：本周国有行加权期限9.47个月（上周9.80个月），国有行新发存单中较长期限（指9M/1Y，下同）占比63.78%（环比-16.57pct），股份行较长期限占41.53%（环比-9.75pct），城商行较长期限占比19.75%（环比-4.93pct），农商行较长期限占比11.45%（环比-2.00pct）。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行加权成本上行。本周同业存单加权成本2.43%（上周2.29%），其中国有行2.43%，股份行2.41%，城商行2.44%，农商行2.42%。截至9月15日，国有行1年期存单发行利率2.47%，股份行1年期存单发行利率2.48%，城商行1年期存单发行利率2.61%，农商行1年期存单发行利率2.60%。同业存单发行成功率上升。本周同业存单发行成功率91.19%（上周87.60%），国有行发行成功率下降，股份行、城商行、农商行发行成功率上升。
2. 本周存单利率变化
民众国际期货官网民众国际期货官网截至本周五（9月15日），1年期AAA同业存单收益率为2.44%。相比上周五，本周1月期同业存单收益率上行17.96bp至2.39%，3月期同业存单收益率上行3.00bp至2.26%，6月期同业存单收益率上行2.15bp至2.37%，9月期同业存单收益率上行0.47bp至2.41%，1年期同业存单收益率上行1.50bp至2.44%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差下行至6.00bp左右。民众国际期货官网本周，1Y AAA同业存单收益率与R007利差MA20上行至28.36bp左右。民众国际期货官网同业存单期限利差走势下行。1Y-6M期限利差保持为7bp，1Y-3M期限利差下行至18bp。民众国际期货官网民众国际期货官网民众国际期货官网
