民众期货：Jamie Y
民众国际期货官网经济学并没有它自己宣称的那么“经世济民”。里根是这么嘲笑自己的经济政策的：政府不能解决我们的问题，政府本身就是问题。民众国际期货官网当前的经济问题显然不是货币政策能解决的。现代货币政策框架始于大萧条后的政府扩权，本质上它是一种需求管理理论。当经济过热的时候，就通过控制总需求使得物价不至于过分扩张；当经济下行的时候，就通过印钞等方法来扩张需求使得产出不至于过分坍塌。我们读书的时候，课本上就已经讲得很清楚了，这套理论在短期或许能平抑下经济周期，但在长期，经济的繁荣本质上取决于供给，而决定供给的核心要素是人口，资本和科技。民众国际期货官网即使是在短期，货币政策要有点作用，也要取决于政策能否对微观主体的经济行为产生影响。你放再多的水有什么用？水都开始倒灌了（还钱就是倒灌），根本扩张不出去。所以，理解当前股市，恢复投资者信心，要着重观察那些能长期影响生产力和供给的因素，就是人口，资本和科技。市场非常聪明，只会对长期因素做反映，而对短期因素，已经视而不见了。民众国际期货官网作用于短期得政策，比如降准什么的，今天大家已经看到了，市场只反映了半个小时。我们应该关注更多作用于长期的因素：民众国际期货官网先说科技。民众国际期货官网经济现在的牛鼻子就是科技，科技只要取得突破，供给曲线就能大幅向右移动，科技驱动的新兴产业才能把生意做到全世界各个角落，新兴行业的需求也会逐步替代原有的地产相关行业需求，赚了钱的人们才会改变对未来的预期，企业投资和居民消费才有望反弹，人口出生率也可能触底回升。民众国际期货官网市场对于科技这个长期因子的变化是非常敏感的，比如最近医药医疗一系列的政策都在明确支持行业转型升级，鼓励有雄心的企业去做真正有壁垒的药，真正FIC和BIC的药，能通过FDA的药。尽管与美国的差距还是巨大，但是已经有一批头部创新药公司已经开始逐步浮出水面，展现出国际化的雄心和潜质，创新药在极度弱势的市场里算是相对强势的板块。民众国际期货官网再说人口。民众国际期货官网经济学中的人，准确地说是劳动力。人不仅是价值创造的源泉（供给），也是价值创造的目的（需求）。70后和80后是崛起的一代，倒不是因为他们多厉害，单纯就是他们那一代人多，是建国后的第三次婴儿潮。民众国际期货官网携程的CEO梁建章多年关注人口问题，他发现人口不仅是个劳动力的问题，还是个涉及到科技的问题，因为一个老龄化的国家的创新能力必然是衰退的。民众国际期货官网从投资的角度讲，人口是个长期问题，庆幸的是高层已经看到这个问题是战略问题，大领导也多次亲自开会研究这个问题，而投资者对这个因素分析的不多，但一旦人口政策超预期，或者出生率有阶段性的回升，市场可能会有比较大的反应。民众国际期货官网最后资本。民众国际期货官网这是个比较复杂的问题，短期表现为经济下行导致企业家不敢投资，甚至有不少企业家在润；但长期来看它其实也跟科技相关，一方面是之前我们在全球产业链中的分工主要是承担制造业，制造业音其重资本的属性必然导致资本回报率不高；另一方面是我们的制度绝不可能让某些行业的寡头就简单地依靠商业模式取得竞争优势收垄断税。而这一点在美股是非常不同的，所谓的资本主义社会，对资本肯定是更友善的，所以他们才有很多股票能走出诺和诺德这种图形。民众国际期货官网这些都是客观存在且无可厚非的，但对资本市场的政策定位要高度关注，只有把资本市场变成相对稳定的居民理财配置核心渠道，才能长期持续地支持实体经济，这两点并不冲突。一旦关注到官方对资本市场定位的表述有所变化，A股一定会有非常剧烈的表现。民众国际期货官网总得来说，要关注那些长期变量，并以此构建投资组合。基于科技，我们对行业的选择肯定要相对偏向新兴行业，剔除新能源和cxo这种筹码结构不好的行业，我们更偏好生物科技和TMT；基于人口，我们可能会选择一些受人口出生率压制的行业进行博弈；基于资本，我们要更多关注高层对于资本市场的政策定位。民众国际期货官网至于需求的变化，可以钝感一点了，没啥意思。免责声明：民众期货民众期货官网《/b>所载民众国际期货、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。民众期货官网
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