[国债期货]
国债期货：期债走势震荡略偏强，关注近期政策动向
【市场表现】
国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.21%，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率小幅上行，截至发稿，10年期国开活跃券“23国开05”收益率上行0.63bp，10年期国债活跃券“23附息国债12”收益率上行1bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行0.75bp，30年期国债活跃券“23附息国债09”收益率上行0.61bp，1年期国债活跃券“23附息国债10”收益率下行0.5bp。
【资金面】
公开市场方面，民众国际期货公开市场开展2440亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。当日890亿元逆回购到期，因此单日净投放1550亿元。资金面方面，民众国际期货在公开市场继续大力投放，银行间资金市场周一隔夜回购加权利率续降逾22bp来到1.2%下方，月内资金相对宽松。对非银民众期货来说，以信用债为抵押融入可跨月的七天期资金，价格多在3%附近甚至更高，半年末时点将至流动性分层渐显。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价为2.39%，较上日上行2bp，并伴有数百亿需求；二级市场上，同类型一年期同业存单最新成交在2.38%-2.385%附近。
【消息面】
受国务院委托，财政部部长刘昆作了关于2022年中央决算的报告。报告指出，2022年中央决算情况总体较好。收支总量相抵，中央财政赤字26500亿元，与预算持平。下一步将重点做好六项工作：加力提效实施积极的财政政策，加强重点领域支出保障，兜牢基层“三保”底线，有效防范化解地方政府债务风险，加大财会监督力度，扎实做好审计整改“下半篇民众国际期货”。
【操作建议】
5年期LPR下调幅度略低于预期，对债市影响中性偏利好，LPR落地后国债期货略有回涨。短期降息博弈告一段落，债市关注点转向后续财政、产业等稳增长政策，但基本面短期也难有显著好转。因此短期10年期国债收益率下方2.6%仍是强阻力位，但上行至2.7-2.8%区间后继续上行风险也有限，短期内或呈现区间震荡走势，7月稳增长政策博弈或将升温。单边策略上建议短期转向中性。套利策略上，TS主力合约CTD券IRR在2.25%左右相对偏高，关注TS合约上正套机会。空头套保策略上，建议投资者可关注近期基差收窄时点的建仓机会。
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