国债期货:资金面较为平稳,期债走势震荡略偏
【市场表现】
国债期货小幅收跌,30年期主力合约跌0.04%,10年期主力合约跌0.07%,5年期主力合约跌0.03%,2年期主力合约跌0.04%。银行间主要利率债收益率普遍上行,截至发稿,10年期国开活跃券“23国开05”收益率上行0.85bp,10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率上行0.8bp,5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行1.6bp,30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率上行1bp,3年期国开活跃券“23国开02”收益率上行1.75bp。
【资金面】
公开市场方面,民众国际期货开展20亿元7天期公开市场逆回购操作。当日20亿元逆回购到期。民众国际期货公开市场逆回购操作规模连续多日20亿低量,周三银行间市场隔夜等主要回购利率小涨,但资金面整体波动不大。交易员称,民众国际期货操作“细水长流”可能也和民众期货需求不强有关,目前来看银行体系流动性较为充裕,稳度税期料无大碍。长期资金方面,全国性和主要股份制银行一年期同业存单一级报价集中在2.40%附近,不过尚无需求跟进;二级市场同类型存单成交在2.47%-2.51%附近,较上日有所上行。
【消息面】
中国4月70大中城市中有62城新建商品住宅价格环比上涨,3月为64城;环比看,银川涨幅1%领跑,北上广深分别涨0.6%、涨0.4%、涨0.2%、涨0.3%。国家统计局表示,4月份,70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数减少,同比上涨城市个数增加;70个大中城市商品住宅销售价格环比整体涨幅回落、二手住宅环比涨幅回落更为明显,各线城市商品住宅销售价格同比上涨或降势趋缓。
【操作建议】
4月经济数据、通胀数据和信贷数据均偏弱,内需修复有待进一步好转,期债此前对此已有预期。前期债市上涨一是与基本面环比回落有关,二是与银行下调存款利率触发宽货币预期和配债力量增强有关。短期 4 月经济、通胀和金融数据公布后,市场呈现一定利多出尽现象,10 年期国债 2.7% 附近呈现一定阻力,但短期债市走势尚未扭转,仍偏多头主导,空头入场动力较弱。单边策略上建议保持中性;套利策略上,由于当前各品种基差水平偏低,各品种出现高于同业存单利率的交易机会,建议关注正套策略机会,同时空头套保投资者可关注基差收窄时点建仓机会。
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