研究员冯彦宁对此民众期货官网有贡献。
民众国际期货官网01
高频数据跟踪：生产边际回暖，地产再度回落
民众国际期货官网5月第三周，生产端整体有所回暖，钢铁生产边际改善，化工生产好转，汽车开工较为平稳。需求端，钢价延续下跌趋势，水泥价格指数持续回落，反映当前需求端依然疲弱，基建施工修复有放缓迹象。地产方面，新房销售环比回落，受去年同期上海疫情影响，一线城市同比高增；二手房销售周环比转负。当前地产回落趋势明显，预计短期内地产销售难有改善。消费方面，汽车零售回落，批发走强；电影消费季节性回升。外贸方面，本周运价全线回落，外需依然承压。物价方面，食品价格整体下跌，原油价格回落。客运物流方面，货运物流整体走弱，民航执飞延续震荡格局，客流有所放缓。整体来看，需求端持续走弱，物价延续下跌趋势，人员活跃度有所回落，经济动能依旧不足。（一）生产：生产端整体改善
（1）钢铁生产边际回暖。5月19日当周，全国高炉开工率周均值为82.36%，周环比为1.26%，周同比下降0.65pct。唐山钢厂高炉开工率与上周持平，当周值为57.94%，周同比为0.8%；唐山钢厂产能利用率小幅回落，周环比为-0.32%，周同比为1.84%。螺纹钢周产量当周值为266.62万吨，周环比回落0.53pct，降幅有所收窄；周同比为-9.31%。
（2）化工生产整体好转。5月21日当周，PTA工厂负荷率当周值为79.22%，周环比为-0.46%，周同比10.57%。江浙织机负荷率当周值为60.46%，周环比4.35%，周同比为4.45%。5月18日当周，涤纶长丝开工率周环比回升1.73pct，周同比为4.83%；浙江织机开工率周环比2.52%，周同比11.46%。
（3）汽车开工平稳修复。5月18日当周，汽车半钢胎开工率71.05%，周环比为0.58%，周同比9.05%；汽车全钢胎开工率64.68%，周环比为0.43%，周同比10.15%，本周汽车生产开工率较上周均小幅改善，当前修复较为平稳。
（二）需求：钢价延续下跌，地产再度走弱
（1）基建：钢价多数下跌。5月19日当周，螺纹钢、热卷和冷卷价格延续下跌趋势，但跌幅均有收窄，周环比分别为-0.80%、-0.46%和-0.61%，高线价格与上周持平。本周螺纹钢仍在去库，周环比下降4.68pct，周同比为-23.54%。5月17日，石油沥青开工装置当周值为30.90%，周环比为-1.2%，周同比7.7%。当前水泥价格指数仍延续下跌趋势，当周值为131.55，环比回落1.65pct，周同比为-20.22%。水泥发运率5月12日当周值为45.59%，环比回升0.47pct；磨机运转率为47.43%，周环比为0.35%。
（2）地产：地产销售环比走弱。5月21日当周，30城商品房日均成交面积回落，周环比为-6.34%，五一假期扰动基本消除，地产销售环比整体走弱；具体来看，一线城市（3.19%）>三线（1.43%）>二线（-13.08%）。同比来看，一线城市（124.87%）>三线（11.14%）>二线（-6.49%）。受去年同期上海疫情影响，一线城市同比高增；二线城市同比仍为负增。二手房市场方面，8个重点城市二手房5月21日当周每日成交量约为1531套，周环比为-0.37%。目前来看，新房和二手房市场销售环比均已经走弱，预计短期内地产销售难有明显改善。拿地方面，5月14日当周土地成交面积1679万平方米，周环比为19.4%，同比15.6%；土地溢价率5月14日当周值为6.47%，较前一周有所回升（前值4.18%）。
（3）消费：汽车零售回落，批发走强。5月14日当周，乘用车市场零售日均销售4.7万辆，较前一周回落11.5%。全国乘用车厂商批发日均销售5.1万辆，较前值回升87.8%。5月1-14日，乘用车市场零售70.6万辆，同比去年同期增长55%，较上月同期增长24%；全国乘用车厂商批发55.3万辆，同比去年同期增长30%，较上月同期增长19%；今年以来累计批发739.5万辆，同比增长8%。
随着价格战热度逐渐消退，经销商心态逐步稳定，消费者恢复理性消费，观望情绪得以缓解，前期压抑的需求有所释放。在国家促和各省市地方促消费政策共同推动下，以及近期车展等线下活动恢复，全面活跃市场气氛并将加速聚拢人气。叠加“五一”小长假的需求增长，带动购车消费较好，整体车市企稳修复。
5月20日当周，电影票房与观影人次周环比分别为36.24%和42.05%，受“520”提振，本周电影再度环比高增，不过票房和观影人次略逊于2021年同期。
（4）外贸：运价全线回落。5月19日当周波罗的海干散货指数（BDI）回落，周环比为-10.1%。CCFI和SCFI指数同步回落，周环比分别为1.0%和1.1%；本周运价指数全线回落，外需恐将进一步走弱。
（三）物价：食品价格全线下跌，原油价格回落
（1）农产品价格全线下跌。5月19日当周，农产品批发价格指数周环比为-0.86%（前值跌0.45%）；具体来看，猪肉（跌0.5%）>鸡蛋（跌0.8%）= 水果（跌0.8%）>蔬菜（跌1.3%）。5月进入肉类传统消费淡季，猪肉供应充足，价格延续下跌趋势。
（2）原油价格再度回落。5月19日，布伦特和WTI原油现货价分别报76.13美元/桶和71.55美元/桶，原油价格有所回落，周环比分别为-0.48%和-0.59%。美国众议院共和党人和总统拜登暂停了有关提高举债上限的谈判，使得可能削减能源需求的违约风险增加，原油价格微跌。CRB商品价格指数小幅回升，周环比为0.5%，南华工业品指数仍持续下跌，周环比为-0.44%。环渤海动力煤综合平均价格指数环比持平，动力煤期货结算价维持801.4元/吨。
（四）交通物流：物流整体回落，客流有所放缓
5月20日当周，全国整车物流指数周均值为96.55，周环比回落0.22pct；全国公共物流园吞吐量指数当周值为90.25，环比小幅回落0.67pct，主要快递企业分拨中心吞吐量指数当周周87.03，环比0.04%。民航数据来看，5月21日当周，国内航班执行架数日均1.26万架次，较上周回升0.12pct；国际航班日均执行751架次，周环比1.23%。
民众国际期货官网上周百城平均拥堵延时指数有所回落，周环比为-0.6%；13座重点城市地铁客运量周环比约为0.0%，其中上海、北京、广州、深圳四个城市地铁客流量有所分化，周环比分别为-3.2%、-2.1%、3.7%和2.9%。北京、上海地铁客流量显著回落，广州、深圳回升。百度迁徙规模指数5月21日当周均值为469.30，较上周回落回升1.55pct。民众国际期货官网02
周一策略回顾
关注美国债务上限的问题+LPR报价：华创投顾部债市早盘策略（2023-5-22）
【华创证券投顾部市场跟踪】上周五美股集体收跌，道指收跌0.33%，标普500指数跌0.14%，纳斯达克跌0.24%。美国10年期基准国债收益率约为3.67%，日内升约2个基点；2年期美债收益率约为4.27%，日内升2个基点。WTI 6月原油期货收跌0.31美元，跌幅0.43%，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.28美元，跌幅0.37%，报75.58美元/桶。LME期铜收涨79美元，报8252美元/吨；LME期锌收涨50美元，涨约2%；LME期锡收涨437美元，涨1.75%。
海外市场：（1）fed主席鲍威尔还是在周五发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而作出决定。（2）耶伦表示，伴随着美国银行业仍在应对着危机，未来可能有必要出现更多的银行合并，这意味着预计会有更多的银行即将倒闭。
今日关注：
（1）海外市场，继续关注美国债务上限问题，伴随着美国触及债务红线的临近，市场风险偏好或有回落的压力。
（2）国内方面，外汇市场指导委员会2023年第一次会议在北京召开，会议表示“下一阶段，人民银行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。积极落实自律规范，研究加强美元存款业务等自律管理，提升对企业的汇率避险服务水平，降低中小微企业汇率避险成本，更好服务实体经济。”这表明，人民币汇率的持续贬值已经引发了民众国际期货的关注，但目前属于口头引导预期，还没有到临界点，所以民众国际期货还不会在外汇市场加大干预。
此外，关注LPR报价是否变化，我们估计持平不变。
策略上，目前我们认为利率向下的趋势仍在。短期内，如果利率有反弹，仓位轻的民众期货可以再度加仓。
LPR持平，还需政策加码：华创投顾部债市午盘策略（2023-5-22）
【华创投顾部市场跟踪】周一早盘利率小幅下行，3-5年下行幅度较大。股市震荡，个股涨多跌少。
早盘数据显示，LPR持平，意味着经济要企稳的难度很大。同时，也意味着如果要刺激经济，还需要通过存款利率下调或者政策利率下调来带动LPR的利率。
午后关注：
（1） 资金方面，度过了缴税之后，资金面逐步宽松，存单利率向下空间打开，或带动3-5年金融债利率的下行。
（2） 民众国际期货市场，目前如果没有刺激政策，虽然不降息限制了一部分多头情绪，但也恰恰使得经济面临更大的压力。我们一直强调，经济是决定利率的主要方向。
策略上，建议继续持仓不折腾，等待随时可能启动的利率下行趋势。
