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民众国际期货官网【天风研究·固收】 孙彬彬/朱宸翰（联系人）民众国际期货官网民众期货官网民众国际期货官网本周同业存单市场跟踪——民众国际期货官网民众国际期货官网发行规模：同业存单发行规模下降，净融资额下降至-1147亿元（上周-438亿元）。分主体看，城商行发行规模占比上升。分评级看，AAA\AA评级存单占比上升。民众国际期货官网民众国际期货官网发行期限：同业存单发行加权期限上升至8.21个月（上周7.05个月），9M-1Y中长期限存单发行占比上升。民众国际期货官网民众国际期货官网发行成本：同业存单发行加权成本上升至2.41%（上周2.40%），国有行1Y存单发行利率2.49%左右。民众国际期货官网民众国际期货官网发行成功率：同业存单发行成功率下降至89.4%（上周90.38%），城商行发行成功率上升，国有行、股份行、农商行发行成功率均下降。民众国际期货官网民众国际期货官网二级市场收益率：1Y AAA同业存单到期收益率上升至2.46%（周度环比+3bp）。民众国际期货官网民众国际期货官网1. 本周存单发行情况民众国际期货官网同业存单发行规模下降，净融资额持续为负。本周（5月15日至5月21日）同业存单总计发行4639亿元（上周4944亿元），净融资-1147亿元（上周-438亿元）。下周同业存单到期量6366.8亿元。民众国际期货官网民众国际期货官网其中，城商行发行规模占比上升。国有行（21.16%）、股份行（18.86%）、农商行（10.19%）发行规模占比下降，城商行（48.55%）发行规模占比上升。民众国际期货官网民众国际期货官网AAA、AA级存单占比上升。AAA级（92.31%）、AA级（1.24%）存单发行规模占比上升， AA+级（6.04%）、AA-级及以下（0.41%）存单发行规模占比下降。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行加权期限上升。本周（5月15日至5月21日）同业存单加权发行期限8.21个月（上周7.05个月），1月、3月期存单占比下降，6月、9月、1年期存单占比上升。民众国际期货官网民众国际期货官网分主体看存单发行期限分布：本周国有行加权期限8.72个月（上周8.28个月），国有行新发存单中较长期限（指9M/1Y，下同）占比73.88%（环比+10.98pct），股份行较长期限占比76.08%（环比+33.16pct），城商行较长期限占比49.89%（环比+11.78pct），农商行较长期限占比42.65%（环比+12.25pct）。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行加权成本上升。本周（5月15日至5月21日）同业存单加权成本2.41%（上周2.40%），其中国有行2.36%，股份行2.43%，城商行2.41%，农商行2.42%。截至5月19日，国有行1年期存单发行利率2.49%，股份行1年期存单发行利率2.50%，城商行1年期存单发行利率2.70%，农商行1年期存单发行利率2.60%。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单发行成功率下降。本周（5月15日至5月21日）同业存单发行成功率89.04%（上周90.38%），城商行发行成功率上升，国有行、股份行、农商行发行成功率均下降。民众国际期货官网民众国际期货官网2. 本周存单利率变化民众国际期货官网截至本周五（5月19日），1年期AAA同业存单收益率为2.46%。相比上周五，本周1月期同业存单收益率上升1.74bp至1.96%，3月期同业存单收益率上升3bp至2.22%，6月期同业存单收益率上升1.73bp至2.31%，9月期同业存单收益率上升2.71bp至2.41%，1年期同业存单收益率上升3bp至2.46%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差缩小至29bp左右。民众国际期货官网民众国际期货官网本周，1Y AAA同业存单收益率与R007利差上行至50bp左右。民众国际期货官网民众国际期货官网同业存单期限利差上行。1Y-6M期限利差上行至15bp，1Y-3M期限利差上行至24bp。民众国际期货官网
