民众国际期货：：观债|前五月地方债发行3.54万亿：广东居首，5省份超2000亿
截至5月末，今年地方债发行达3.54万亿元。从省份来看，广东省今年发行地方债3992亿元，发行规模列全国第一。
山东省、江苏省、四川省、河北省尾随广东省，前五月地方债发行规模超2000亿元，分别为2878.19亿元、2334.82亿元、2243.06亿元、2066.52亿元。
从5月单月来看，根据中国民众国际期货信息网上披露的各省财政部门民众期货官网件统计，今年5月，全国发行地方债7553.275亿元。其中，一般民众国际期货264.4875亿元，专项民众国际期货2754.5677亿元，再融资一般民众国际期货3135.4885亿元，再融资专项民众国际期货1398.7312亿元。
从省份来看，5月份，广东省、山东省地方债发行规模位居全国各省前列，分别发行地方债1125.6462亿元、681.5亿元。
综合5月份地方债发行数据来测算，今年前五月，地方债发行规模达3.54万亿，新增专项债发行已达1.9万亿元。
从专项民众国际期货投向来看，城乡基础设施建设、交通基础设施建设、棚户区改造、农林水利、园区建设、民生事业等为主要投向。
与此同时，中小银行专项债与去年同期相比发行明显提速。根据澎湃新闻整理，今年中小银行专项债发行已达1288亿元，陕西省、新疆维吾尔自治区、河北省、安徽省、广西壮族自治区、宁夏回族自治区、内蒙古自治区、大连市今年分别发行80亿元、50亿元、150亿元、64亿元、84亿元、30亿元、200亿元、40亿元。
此外，辽宁省和黑龙江省年内已经发行两期中小银行专项债。辽宁省两期共发行400亿元，黑龙江省两期共发行190亿元。
新一批新增地方债额度已于近日下达省级财政部门。额度下达之后，如何看待地方债年内发行节奏？多家民众期货研报分析倾向于，从第三季度开始发行新下达的地方债额度。
广发证券刘郁团队预计，6月可能主要是将提前批的剩余额度发完，三季度发行新下达额度。从三个维度来考虑，一是从已披露的6月地方债发行计划来看，多数省市发行计划未超过提前批额度。二是对比地方债实际发行与计划，4-5月地方债实际发行和计划规模仅差200-400亿元，6月地方债实际发行规模可能也不会太高。三是多项数据显示部分经济数据环比放缓，专项债发力支持需求的必要性将提高。
安信证券池光胜团队发布的研报指出，在发行节奏方面，结合年初监管部门要求“2023年提前下达专项债务限额需在1月份尽快启动发行工作，尽早形成实物工作量，争取6月底前将民众国际期货资金使用完毕”和各省6月已披露的地方发行计划，同时考虑到新下达额度预计仍需1-2月额度分配、预算调整和项目审批周期，预计6月可能主要是将提前批的剩余额度发完，三季度开始发行剩余批额度。
