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国债期货:股份制银行下调存款利率资金面宽松

来源:民众国际期货   作者:民众期货   

  [国债期货]

   国债期货:股份制银行下调存款利率资金面宽松,关注本周MLF续作

  【市场表现】

  国债期货收盘多数下跌,30年期国债期货主力合约涨0.04%报97.62元,10年期国债期货主力合约跌0.01%报101.88元,5年期国债期货主力合约跌0.04%报102.01元,2年期国债期货主力合约跌0.02%报101.28元。截至17:30,10年期国开活跃券“23国开05”收益率下行0.01bp,10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行0.29bp,5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行0.35bp。

  【资金面】

  公开市场方面,民众国际期货开展20亿元7天期公开市场逆回购操作。当日20亿元逆回购到期,完全对冲到期量。资金面方面,周一银行间市场资金面宽松依旧,主要回购利率窄幅波动,隔夜回购利率微涨但仍处低位。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行3.8bp报1.289%,7天期上行0.4bp报1.83%,14天期下行0.4bp报1.735%,1个月期下行0.7bp报2.024%。目前流动性供给充沛,不过月中缴税临近及本周MLF操作在即,关注续作情况。

  【消息面】

  继国有六大行后,全国性股份行紧随其后官宣下调人民币存款利率,三年期、五年期定存降15个基点。6月12日,包括招商银行、浦发银行、中信银行、光大银行、平安银行、民生银行等全国性股份制商业银行先后更新了人民币存款利率表,与国有大行相似,活期、定期存款利率均有所下调,中长期定期存款下调幅度更大。下调存款利率旨在降低银行负债成本,稳定银行息差,且长端存款利率下调幅度更多,在目前存款定期化背景下目的是降低银行长端负债压力。在存款自律机制作用下,预计后续中小银行存款利率也会陆续跟随国有大行下调。股份制银行存款利率下调,边际上利多债市,但股份行是跟进此前国有大行下调存款利率,此消息对当日盘面影响不大。

  【操作建议】

  5月通胀环比回落,出口数据下行,基本面环境偏利多债市。基本面边际走弱的基本面环境下,政策发力预期也在增强。近期部分银行下调存款利率,本周将有MLF到期,降息博弈或将升温,由于目前尚未看到财政发力迹象,短期政策博弈上宽货币预期或相对主导债市,利多债市上涨。单边策略上建议短多为主;套利策略上,由于当前各品种基差水平偏低,建议关注正套策略机会,同时空头套保投资者可关注基差收窄时点建仓机会。

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