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民众国际期货官网1. 上周美债收益率走势回顾民众国际期货官网2023年6月5日当周，10年期美债收益率总体震荡上行。具体来看：周一，当日公布的美国5月ISM非制造业指数超预期下滑，与前一周末公布的非农数据的强劲表现形成对比，导致市场政策博弈加剧，10年期美债收益率与前一周五（6月2日）相比持平于3.69%不变；周二，因当日前美联储副主席克拉里达称“美联储可能会在本轮加息周期内再次加息、在2024年之前不可能开始降息”，市场加息预期升温，10年期美债收益率小幅上行1bp至3.70%；周三，由于加拿大民众国际期货意外加息25个基点，推升市场对美联储可能继续加息的预期，10年期美债收益率大幅上行9bp至3.79%；周四，当日公布的美国当周初请失业金人数超预期跳涨，劳动力市场降温迹象强化6月暂停加息预期，10年期美债收益率由此下行6bp至3.73%；周五，市场情绪回调，10年期美债收益率小幅上行2bp至3.75%，与前一周五（6月2日）相比上行6bp。民众国际期货官网2. 短期走势展望民众国际期货官网短期内，10年期美债收益率走势将在很大程度上取决于即将发布的5月CPI数据，以及紧随其后的美联储6月议息会议。我们预计，5月通胀数据超预期强劲的可能性较小，这意味着美联储6月会议大概率将暂停加息，但美联储可能通过小幅上调利率点阵图，强化下半年继续加息25个基点的可能性，会议在后续政策路径方面的表态可能偏鹰，这将推动美债收益率有一定上行空间；同时6月财政部国债发行量较大，可能抽走部分流动性，对美债收益率也有一定推升作用；不过考虑到财政部发债将以短债为主，加之货币市场尚有大量冗余流动资金能够吸收短债供给，因此对长期民众国际期货的收益率推升或将有限。总体上，短期来看10年期美债收益率存在一定上行空间，大概率将以3.7%-3.8%为中枢震荡。民众国际期货官网3.10Y-2Y收益率曲线倒挂幅度扩大3bp至84bp 民众国际期货官网截至6月9日，与前一周五相比，除1年期美债收益率下行5bp外，其余各期限美债收益率均不同幅度上行。其中，2年期、3年期、5年期美债收益率分别上行9bp、10bp和8bp;7年期和10年期美债收益率均上行6bp；20年期、30年期美债收益率分别上行2bp、1bp。由此，当周10Y-2Y美债期限利差倒挂幅度扩大3bp至84bp。民众国际期货官网民众国际期货官网4.中美利差倒挂程度扩大8.5bp至108bp，短期内仍将维持深度倒挂民众国际期货官网截至6月9日，与前一周五相比，由于10年期美债收益率上行6bp，而同期10年期民众期货收益率下行2.5bp，中美10年期国债利差倒挂幅度扩大8.5bp至108bp。短期内，考虑到10年期美债收益率还将有一定程度的上行空间，而10年期民众期货利率多空因素大体制衡，或仍将延续2.70%附近的窄幅震荡，因此预计中美10年期国债利差仍将维持当前100bp左右的深度倒挂。民众国际期货官网本民众期货官网民众期货：研究发展部 白雪权利及免责民众期货民众期货官网
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